Morgan Stanley estime que la dynamique des bénéfices des entreprises américaines s’étendra bien au-delà des plus grandes sociétés technologiques, créant des opportunités dans les actions de qualité, les adeptes de l’intelligence artificielle, les valeurs financières à grande capitalisation et les biens de consommation discrétionnaire. Les stratèges dirigés par Michael Wilson affirment que les investisseurs deviennent également plus sélectifs et récompensent de plus en plus les entreprises qui combinent croissance des bénéfices avec un flux de trésorerie disponible élevé et une efficacité opérationnelle.
Les résultats du deuxième trimestre ont renforcé l’opinion de Morgan Stanley selon laquelle la croissance des bénéfices des entreprises est de plus en plus généralisée.
Environ 87 % des sociétés du S&P 500 ont dépassé les attentes en matière de bénéfices cette saison, contre 82 % au trimestre précédent.
L’ampleur des révisions des bénéfices s’est entre-temps rétablie à 23 %, tandis que 76 % des groupes industriels enregistrent des révisions positives. Les deux mesures sont proches de leurs plus hauts cycliques.
« Le point clé est que la solidité des bénéfices ne se limite plus à un groupe restreint de valeurs à très grande capitalisation », ont déclaré les stratèges.
Cette amélioration suggère qu’une plus grande proportion du marché pourrait participer à des gains générés par les bénéfices plutôt que de rester concentrée sur une poignée de sociétés dominantes.
La croissance des bénéfices du Russell 3000 atteint son rythme le plus élevé depuis 2021
Les preuves de cet élargissement s’étendent au-delà du S&P 500.
La croissance des bénéfices médians des entreprises du Russell 3000 s’est accélérée pour atteindre 15 %, son taux le plus élevé depuis 2021.
La croissance médiane des ventes a atteint environ 8 %, proche de son meilleur niveau depuis 2023.
Ces chiffres suggèrent que l’amélioration est de plus en plus soutenue par l’expansion sous-jacente des revenus plutôt que d’être motivée exclusivement par des réductions de coûts ou par un petit groupe de sociétés à mégacapitalisation.
Les investisseurs exigent une croissance des bénéfices et des flux de trésorerie disponibles
Morgan Stanley constate un changement important dans la façon dont les investisseurs réagissent aux rapports sur les résultats.
Les entreprises ne sont plus simplement récompensées pour avoir augmenté leurs prévisions de bénéfices. La qualité et la conversion en espèces de ces bénéfices deviennent de plus en plus importantes.
La société médiane du S&P 500 qui a reçu des révisions à la hausse du BPA 2026 et des flux de trésorerie disponibles a surperformé le marché de 1,6 % sur une base relative à la suite de ses résultats.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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