MSFT rebondit après que ses revenus aient dépassé la force du cloud et les dépenses d'investissement en ligne Microsoft est entré ce soir dans le rapport sur les résultats fiscaux du quatrième trimestre avec le positionnement le plus baissier qu'il ait vu depuis plus d'une décennie, et il le fait un après-midi…
Microsoft est entré ce soir dans le rapport sur les résultats financiers du quatrième trimestre avec le positionnement le plus baissier qu’il ait connu depuis plus d’une décennie, et il le fait un après-midi où la Fed – désormais dirigée par un président qui a mis un point d’honneur à ne rien dire aux marchés – a déclenché une volatilité significative des actions et des obligations.
Les données de positionnement racontent d’abord l’histoire. Selon les données de S3 Partners rapportées par CNBC, environ 92 millions d’actions Microsoft sont désormais vendues à découvert, soit 1,27 % du flottant public – l’intérêt à découvert le plus élevé en pourcentage du flottant depuis mai 2015, et la plus grande augmentation d’intérêts à découvert parmi les Sept Magnifiques. Le comportement est plus révélateur que le niveau : S3 affirme qu’il n’y a eu pratiquement aucune couverture à découvert dans l’impression, ce qui signifie que les baissiers ne prennent pas de bénéfices sur un titre qui est déjà en baisse de plus de 18 % depuis le début de l’année et, comme le note GeekWire, se situe près d’un plus bas d’un an malgré des estimations constamment supérieures. Ils tiennent bon, et ils tiennent compte du rapport.
La raison n’est pas mystérieuse pour quiconque a regardé la semaine dernière.
Alphabet a réalisé ce qui aurait autrefois été un trimestre triomphal – chiffre d’affaires en hausse de 24 %, nuages en hausse de 82 % – puis a augmenté ses prévisions d’investissement pour 2026 d’environ 15 milliards de dollars pour atteindre 205 milliards de dollars, et a vu le titre chuter de 7 % le lendemain et passer en dessous de sa valorisation précédente de 4 000 milliards de dollars.
La leçon cruciale de GOOGL est que le marché a cessé de récompenser les hyperscalers pour leurs dépenses, ce qui est gênant pour les entreprises dont l’intégralité de la stratégie consiste à dépenser de l’argent.
« L’augmentation des dépenses d’investissement d’Alphabet augmente les chances d’un comportement similaire » de la part de Microsoft et d’Amazon, a écrit Mark Mahaney d’Evercore ISI dans une note client la semaine dernière, ce sur quoi parient précisément les shorts.
Et donc, avec tout cela à l’esprit, qu’a rapporté MSFT ?
Le titre est un fort battement de tête dès le départ :
Sous le capot, l’unité cloud de MSFT a enregistré une augmentation de ses ventes plus importante que prévu, ce qui suggère que l’infrastructure informatique et les services d’intelligence artificielle de l’entreprise continuent de progresser auprès des entreprises.
Les revenus du cloud computing Azure ont augmenté de 43 % au cours du quatrième trimestre fiscal, a annoncé la société mercredi dans un communiqué. Cela a dépassé l’estimation de croissance moyenne des analystes d’environ 40 %.
Nadella a souligné les progrès sur la « courbe coût-résultat » et a noté deux étapes majeures
« Nous repoussons les limites de la courbe coût-résultat, en garantissant que chaque client puisse transformer les jetons en résultats commerciaux », a déclaré Satya Nadella, président-directeur général de Microsoft.
« Cette année, les revenus d’Azure ont dépassé les 100 milliards de dollars pour la première fois et Microsoft 365 Copilot a atteint plus de 30 millions de licences payantes, reflétant la confiance que les clients nous accordent pour alimenter leur transformation de l’IA.
Le bénéfice net s’est élevé à 35,8 milliards de dollars et a augmenté de 31 % sur une base GAAP, et s’est élevé à 35,3 milliards de dollars et a augmenté de 22 % sur une base non-GAAP.
Enfin, et c’est peut-être le plus important, les dépenses en capital (y compris les actifs acquis dans le cadre de contrats de location-financement) ont augmenté de 70 % pour atteindre 41 milliards de dollars au cours du trimestre, ce qui est nettement inférieur aux 42,5 milliards de dollars attendus, en bonne voie pour atteindre leur objectif annuel d’environ 190 milliards de dollars.
Après un après-midi de douleur (grâce à Warsh), les actions MSFT rebondissent modestement après les heures d’ouverture – en hausse d’environ 3%…
Ce soir clôture les comptes d’un exercice au cours duquel Microsoft a guidé ses dépenses en capital et ses contrats de location-financement à environ 190 milliards de dollars – en hausse de 61 % par rapport à l’année précédente – y compris, selon les prévisions d’avril de la directrice financière Amy Hood, un impact de 25 milliards de dollars dû à la hausse des prix des composants alors que la crise mondiale de la mémoire se répercute directement sur le coût de construction de l’infrastructure d’IA.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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