Le 10 août, Jensen Huang, PDG de NVIDIA Corporation (NASDAQ : NVDA), a dévoilé ce qu’il appelle son « grand concept » de financement de l’IA sur CNBC, aux côtés des dirigeants de Goldman Sachs, BlackRock, Blackstone, KKR, Apollo et Brookfield. Ensemble, le groupe affirme qu’il mobilisera 500 milliards de dollars, voire davantage, auprès d’investisseurs extérieurs pour construire de nouveaux centres de données d’IA.
Waldemar Szlezak, responsable de l’infrastructure numérique de KKR & Co. Inc. (NYSE : KKR), a décrit clairement ce changement : « Vous pouvez le considérer comme une source de revenus. »
NVIDIA Corporation (NASDAQ :NVDA) a déjà tenté une démarche similaire une fois auparavant. Il y a près de 11 mois, il a annoncé un plan visant à investir jusqu’à 100 milliards de dollars dans OpenAI pour les centres de données nécessitant 10 gigawatts de puissance, mais cet investissement ne s’est jamais pleinement concrétisé.
Cette histoire soulève une vraie question : ce nouveau plan de 500 milliards de dollars marque-t-il un véritable changement dans la manière dont l’IA est financée, ou une autre annonce ambitieuse qui dépasse les contrats réels qui le sous-tendent ?
Les puces de Nvidia semblent conserver une réelle valeur au fil du temps, puisque les clients continuent d’utiliser des GPU d’ancienne génération longtemps après la livraison d’un modèle plus récent. NVIDIA Corporation (NASDAQ :NVDA) a également la possibilité de garantir 25 % de tout prêt accordé dans le cadre du plan, ce qui devrait aider les emprunteurs à obtenir de meilleurs taux que de compter uniquement sur leur propre crédit. Les grandes technologies ont déjà démontré que ce type de financement fonctionne à grande échelle : Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft et Oracle ont levé ensemble plus de 150 milliards de dollars de dettes et de capitaux propres cette année, et Intel a augmenté sa propre offre d’actions de 15 à 20 milliards de dollars.
Pourtant, aucun argent n’a encore été collecté, seulement des protocoles d’accord entre les entreprises. Le vendeur à découvert Michael Burry a publiquement soutenu que des sociétés telles que Meta, Oracle, Microsoft, Google et Amazon exagèrent la durée pendant laquelle leurs puces d’IA restent utiles et sous-estiment la rapidité avec laquelle elles perdent de la valeur, une affirmation qui touche directement l’hypothèse fondamentale qui sous-tend le plan de NVIDIA Corporation (NASDAQ : NVDA).
La Chine ajoute une autre couche de risque : Ben Emons de FedWatch Advisors a déclaré à CNBC que l’accélération de la production nationale de puces en Chine pourrait inonder le marché de silicium bon marché. Cela peut éroder la valeur des garanties garantissant des centaines de milliards de prêts plus rapidement que la dette elle-même n’arrive à échéance.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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