Les actions de QXO, Inc. (NYSE : QXO) ont chuté de 23 % en juillet, selon les données de S&P Global Market Intelligence.
QXO n’a pas publié de résultats au cours du mois, mais a finalisé l’acquisition de TopBuild le 1er juillet.
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QXO exécute une stratégie de consolidation pour consolider l’activité de distribution de produits de construction sous la direction du PDG Brad Jacobs et de son équipe. Les acquisitions sont donc un élément essentiel du plan de match de QXO. Pourtant, même si TopBuild pourrait très bien créer de la valeur pour QXO, il semble que les investisseurs aient pu avoir une certaine appréhension à propos de l’achat, qui constitue la plus grosse acquisition de QXO à ce jour.
En outre, les prix du pétrole ont rebondi en juillet alors que le fragile accord de « cessez-le-feu » avec l’Iran semblait s’effondrer. Cela a poussé les taux d’intérêt à la hausse, et des taux plus élevés ont tendance à peser sur les actions cycliques, comme celles du logement et de la construction.
Le 1er juillet, QXO a officiellement finalisé l’acquisition de TopBuild pour 17 milliards de dollars. QXO avait précédemment acheté Beacon Roofing pour 11 milliards de dollars en 2025 et Kodiak Building Partners pour 2,25 milliards de dollars début 2026, il s’agissait donc du plus gros achat majeur de QXO à ce jour.
Pourquoi, alors que les acquisitions sont la stratégie, les investisseurs pourraient-ils se méfier de l’achat de TopBuild ? D’une part, TopBuild est la plus importante des acquisitions réalisées jusqu’à présent et pourrait donc inquiéter les investisseurs quant à l’endettement ou à la dilution de QXO. Deuxièmement, certains investisseurs ont peut-être pensé que, même si TopBuild était une entreprise excellente et de haute qualité, QXO aurait pu payer le prix fort, laissant peu de place aux améliorations traditionnelles et à l’expansion des marges.
QXO semblait l’admettre. Dans une séance de questions-réponses publiée sur son site Web après l’achat, la société a déclaré :
Nous avons également apprécié la qualité de l’entreprise elle-même. TopBuild a déjà un profil de marge le meilleur de sa catégorie et un modèle opérationnel éprouvé plutôt que d’exiger le même degré de redressement chez Beacon et Kodiak. L’opportunité de création de valeur réside moins dans la réduction des coûts que dans la combinaison d’une très bonne activité avec notre plateforme plus large, notre feuille de route technologique, l’échelle d’approvisionnement, la discipline de tarification et les opportunités de ventes croisées. De plus, la disponibilité, le savoir-faire et l’ancienneté de la main-d’œuvre d’installation de TopBuild constituent un avantage stratégique important.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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