Warren Buffett a passé 60 ans à bâtir l’un des plus grands records d’investissement de l’histoire, non pas en recherchant ce qui était populaire, mais en trouvant des entreprises qu’il n’a jamais voulu vendre.
Il l’a dit lui-même dans sa lettre aux actionnaires de 1988, l’année où il a acheté Coca-Cola pour la première fois : « Notre période de détention préférée est éternelle. »
Cette ligne ne concernait pas seulement un titre. C’est une philosophie qui a façonné chaque décision majeure prise par Berkshire Hathaway sous sa direction.
Trois entreprises sont aujourd’hui au cœur de cette philosophie. Apple, Coca-Cola et Alphabet reflètent chacun quelque chose de différent dans ce que Buffett veut dire lorsqu’il parle de composés. Chacun a gagné sa place dans le portefeuille grâce à un type différent d’avantage durable, et chacun continue d’élargir cet avantage au fil du temps.
L’action Apple et l’écosystème qui piège les clients dans le bon sens
Apple est la plus grande participation de Berkshire, représentant environ 22 % du portefeuille au premier trimestre 2026. Buffett a acheté l’action pour la première fois en 2016, ce qui était inhabituel pour lui, compte tenu de sa réticence historique à investir dans des entreprises technologiques. Depuis, il l’a qualifié de l’une des meilleures entreprises qu’il ait jamais vues.
Demandez à la plupart des utilisateurs d’iPhone pourquoi ils ne passeront pas à Android, et la réponse ne concerne pas vraiment le téléphone. Il s’agit de tout le reste. Trois ans de photos sur iCloud. Applications pour lesquelles ils ont payé. Une montre qui ne fonctionne entièrement qu’avec un iPhone. Pomme Musique. Habitudes Apple Pay. À un moment donné, le coût du départ devient suffisamment élevé pour que la plupart des gens cessent d’y penser. C’est à ce moment-là qu’Apple commence à gagner de l’argent réel, grâce à des services qui ne coûtent presque rien à fournir et qui génèrent des marges que le matériel ne pourrait jamais atteindre.
La base installée d’Apple dépasse désormais les 2,5 milliards d’appareils actifs dans le monde. C’est la base sur laquelle repose chaque lancement de nouveau produit et service. L’entreprise n’a pas besoin de gagner de nouveaux clients pour se développer. Elle doit continuer à vendre davantage à ceux qu’elle possède déjà, et ses clients ont tendance à être parmi les plus riches et les plus fidèles à la marque sur le marché de consommation.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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