SpaceX a effacé près de 1 000 milliards de dollars de valeur boursière en cinq semaines – plus que ce que valent la plupart des entreprises individuelles dans le monde (1).
Les investisseurs particuliers qui se sont battus pour obtenir des actions au prix d’introduction en bourse de 135 $ sont en baisse de plus de 18 % au 27 juillet (2). Ceux qui ont acheté quatre jours plus tard, au sommet de 225,64 $ du 16 juin, sont en baisse de plus de 50 %. Une remise de 50 % sur l’entreprise la plus en vogue au monde peut sembler un achat évident, mais c’est précisément cet instinct qui mérite d’être examiné.
« Le battage médiatique et la qualité ne sont pas la même chose », a prévenu Matthew Fleissig, PDG de la société de gestion de patrimoine Pathstone, dans une récente chronique de MarketWatch (3). Les deux prochaines semaines permettront de tester sur lequel SpaceX a négocié.
SpaceX (NASDAQ : SPCX) devrait publier ses premiers résultats en tant que société publique le 4 août et deux jours de bourse après cela, des centaines de millions d’actions d’initiés deviendront éligibles à la vente pour la première fois (4). Les vendeurs à découvert contrôlent déjà près d’un tiers du flottant négociable du titre.
SpaceX a évalué son introduction en bourse à 135 dollars par action le 11 juin, levant 85,7 milliards de dollars dans le cadre de ce qui est devenu la plus grande offre publique de l’histoire (5). Les actions ont bondi à 160,95 $ lors de leur premier jour de cotation le 12 juin, puis ont continué de grimper (6). Le 16 juin, le titre a atteint un sommet intrajournalier de 225,64 dollars, poussant la valorisation de la société au-delà de 2 000 milliards de dollars.
Depuis, c’est surtout une descente. Et les faux pas de l’entreprise n’ont pas aidé. SpaceX a reporté le lancement d’un Falcon 9 censé mettre en orbite 24 satellites Starlink et a repoussé son 13e test de Starship après que plusieurs moteurs n’ont pas démarré – deux d’entre eux ont dû être retirés et remplacés (7). La croissance ralentit également. SpaceX a augmenté ses revenus de 33 % en 2025 ; au premier trimestre de cette année, ce taux est tombé à 15 %. Et l’entreprise est toujours plongée dans le rouge – avec une perte nette de 4,9 milliards de dollars l’an dernier sur un chiffre d’affaires de 18,7 milliards de dollars (8).
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