"Juillet a été un mauvais mois" : Jane Street a perdu 15 milliards de dollars lors du premier mois de baisse d'une décennie En février, juste au moment où l'or et l'argent atteignaient des prix qui semblaient impossibles à peine un an plus tôt… … nous avons averti les lecteurs qu'avec…
En février dernier, juste au moment où l’or et l’argent atteignaient des prix qui semblaient impossibles un an plus tôt…
… nous avons averti nos lecteurs qu’avec Jane Street devenant le plus grand détenteur de SLV avec près de 21 millions d’actions, il était temps de se débarrasser du métal précieux, car ce magasin HFT, surtout connu pour avoir engendré le SBF, le claquement du bitcoin à 10 heures du matin et l’élan constant et impitoyable du marché (allumage), allait maintenant inverser son accumulation d’argent – dont son implication avait donné un élan au stock – et ferait plonger son prix.
Nous sommes d’énormes acheteurs d’argent depuis 2009, mais soyez très prudent ici : il y a beaucoup d’ingénierie financière en cours.
Jane Street a non seulement ajouté un nombre record de 20,6 millions d’actions SLV au quatrième trimestre, mais elle est désormais également le plus grand détenteur de SLV pic.twitter.com/XNEiLz2ltZ
C’est ce qui est arrivé au prix de l’argent depuis…
… motivé en grande partie par la poursuite des ventes dans l’espace ETF, où Jane a été la plus grosse vendeuse, portant ses avoirs totaux de 20,7 millions à seulement 6,7 millions d’actions.
En bref, comme toute société HFT de renom, Jane monte – et crée – l’ascenseur d’élan en montant… puis le monte et le crée en descendant.
C’est pourquoi vendredi après-midi, lorsque les derniers dépôts 13F ont été publiés (notre détail complet est à venir), la première société que nous avons examinée, avant même Berkshire, était Jane Street et nous n’avons pas du tout été surpris de constater que ses derniers titres étaient le who-is-who de l’explosion de l’élan du deuxième trimestre, y compris des noms tels que Sandisk, Bloom Energy, Dell, Micron, SMCI, CoreWeave, Broadcom et pratiquement tous les autres chouchous de l’élan du commerce de détail…
… qui ont tous culminé le 27 juin, lorsque, comme nous l’avons souligné précédemment, nous avons vu les taux de financement des Total Return Swaps exploser pour atteindre des niveaux records, une indication que l’effet de levier avait bien dépassé le pic et se trouvait désormais sur le territoire d’Archegos (comme nous l’avions également prévenu)…
Vous ne devinerez jamais quel jour les coûts de financement du S&P ont atteint un niveau record et ont été durement reportés (désolé les frères Total Return Swap) https://t.co/6vt6Ei82QR pic.twitter.com/9reNto9rsi
… un avertissement qui a été écouté par Situational Awareness, pourrait éviter la liquidation incendiaire la plus embarrassante de cette décennie.
Notre observation est intervenue quelques instants avant que le FT et Bloomberg ne publient des gros titres rouges indiquant que Jane Street avait subi des pertes massives en raison de sa poursuite de l’élan en juillet.
Car si tout le monde sait désormais que Situational (Un)awareness a perdu 35 milliards de dollars entre le début du mois de juillet et la fin du mois, scellant ainsi son sort, Jane Street – dont les positions étaient en fait une copie conforme de ce que Leopold Aschenbrenner tenait dans son livre au moment de la passation de pouvoir à Citadel – a été frappée par une perte historique de 15 milliards de dollars en juillet, sa première crise mensuelle depuis environ une décennie, comme la poignée de noms axés sur l’IA qui, à la fois, et Situational La prise de conscience a plongé à la fin du mois alors que le commerce dynamique a subi un effondrement historique.
Jane Street, en plus d’investir dans les actions détenues par Leopold, investit également directement dans Situational Awareness, qui a subi un ralentissement rare et grave dans un contexte de marchés boursiers volatils, ont rapporté Bloomberg et le FT. L’investissement de la société dans le fonds spéculatif, ainsi que les paris à contre-courant sur les marchés d’actions asiatiques, ont contribué en partie aux pertes, a déclaré la personne, qui a demandé à ne pas être identifiée, citant des détails privés.
« Juillet a été un mauvais mois », a déclaré Turner Batty, partenaire de Jane Street, dans une note interne.
Certes, Jane a généré plus de 40 milliards de dollars de revenus nets de trading jusqu’à présent cette année, soit plus qu’au cours de l’ensemble de 2025, lorsqu’elle a établi un record à Wall Street. Néanmoins, ces mouvements violents sont un signal d’alarme majeur et une indication que l’effet de levier est beaucoup trop élevé ou que les pondérations de risque sont hors du commun.
Batty a déclaré dans la note interne que les desks avaient réduit les expositions aux stratégies qui contribuaient à la volatilité.
« Malgré la forte augmentation du capital commercial depuis le début de l’année, la récence de ces pertes nous a amenés à être localement plus sélectifs en matière de risque », a déclaré Batty. « Nous avons clôturé une partie importante de notre risque dans les domaines spécifiques dans lesquels nous avions perdu en juillet, et avons également réduit la prise de risque dans d’autres stratégies. »
Il n’est pas clair si cela signifie que la société n’a plus déclenché l’élan des mêmes noms de puces/mémoire qui ont explosé, puis se sont effondrés en l’espace d’un mois.
La boîte noire HFT, pardonné « market maker », a décrit l’impact de la débâcle de Situational Awareness alors qu’elle cherchait à refinancer des milliards de dollars de dette, selon le Financial Times, qui avait précédemment fait état de la perte.
Le teneur de marché a décrit l’impact de la débâcle chez Situational Awareness alors qu’il cherchait à refinancer des milliards de dollars de dette, selon le Financial Times, qui avait précédemment fait état de la perte.
Jane Street a été secouée par la conscience de la situation et les turbulences du marché alors qu’elle se préparait à émettre 14,6 milliards de dollars d’obligations cette semaine pour réviser son endettement. C’est un échec pour le teneur de marché qui a investi très tôt dans certains des plus grands acteurs de l’IA, notamment Anthropic PBC et CoreWeave Inc., augmentant ainsi les bénéfices de son activité en gérant des milliers de transactions en quelques millisecondes.
Cela dit, ne pleurez pas pour Jane Street et son directeur général Robert Granier, qui ont établi record sur record ces dernières années, dont 39,6 milliards de dollars de revenus commerciaux pour 2025, dépassant les géants du trading de Wall Street, dont Goldman et JPMorgan.
« Nos positions semblent actuellement appropriées à notre tolérance au risque actuelle », a-t-il déclaré. « Les volumes de marché ont été solides et nous avons continué à améliorer nos stratégies à court terme, de sorte que les échanges semblent plus rentables que jamais. »
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
Ces informations ne constituent en aucun cas des conseils financiers ou d’investissement.
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