Peut-être que ceux qui s’inquiètent des ventes massives de titres de puces mémoire dynamiques tels que Micron (MU) et Sandisk (SNDK) devraient lire la publication des résultats du deuxième trimestre du géant de l’automobile General Motors (GM).
Parce qu’il semble bien que la pénurie de puces mémoire qui fait monter les prix soit bien vivante, malgré les craintes du marché d’un ralentissement.
Aperçu rapide : GM a publié mardi des résultats meilleurs que prévu pour le deuxième trimestre, avant l’ouverture de Wall Street. Pour la deuxième fois cette année, GM a relevé ses prévisions de bénéfices pour l’ensemble de l’année, malgré la hausse des coûts des puces mémoire et l’impact des droits de douane.
Mais les prévisions de GM concernant une inflation des matières premières de 1,5 à 2 milliards de dollars et une hausse des coûts des DRAM (alias puces mémoire) ont d’abord été oubliées dans les gros titres. Cette fourchette d’il y a trois mois a été réitérée, mais elle reste supérieure aux prévisions de 1 à 1,5 milliard de dollars pour 2026.
Qu’est-ce qui se cache derrière cette décision : le marché des puces mémoire se resserre alors que la demande de mémoire à large bande passante (HBM) et de DRAM avancée utilisée dans les serveurs d’IA continue de dépasser l’offre.
Des sociétés telles que SK Hynix (SKHY), Samsung Electronics (005930.KS) et Micron ont largement épuisé leur capacité de mémoire d’IA premium pendant une grande partie de 2026 alors que des clients, notamment Nvidia (NVDA), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN) et Meta (META), se précipitent pour construire une infrastructure d’IA.
La pénurie a fait grimper considérablement les prix des mémoires et a donné aux fournisseurs un plus grand pouvoir de fixation des prix après plusieurs années de faiblesse du secteur. Les experts s’attendent à ce que l’offre de mémoire reste limitée jusqu’en 2027, créant un contexte favorable pour les plus grands producteurs du secteur.
Ce contexte a propulsé le cours de l’action de Micron à un niveau record fin juin. Mais le titre a chuté de 25 % par rapport aux sommets en raison des craintes que la demande d’IA ait commencé à ralentir, faisant craindre une future surcapacité pour les acteurs des puces mémoire.
La vente s’est également étendue aux noms de semi-conducteurs traditionnels tels que Broadcom, avec des actions en baisse de 8 % au cours du mois dernier, selon les données de Yahoo Finance AlphaSpace. Ce recul a ramené le multiple cours/bénéfice à terme de Broadcom à 19,8 fois, en dessous de la moyenne sur trois ans de 29 fois, selon AlphaSpace.
En fin de compte : GM a été en mesure de compenser la hausse des coûts de DRAM grâce à des réductions de coûts et à de meilleurs prix sur les camions pleine grandeur. Tant qu’elle peut continuer sur cette voie, elle devrait être bien placée pour respecter ses prévisions révisées à la hausse pour l’ensemble de l’année.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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