Les retraités et les investisseurs axés sur le revenu se tournent vers la même liste restreinte de fonds d’achat couverts et d’actions privilégiées : JPMorgan Equity Premium Income ETF (NYSEARCA :JEPI), JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (NASDAQ :JEPQ), Global X NASDAQ 100 Covered Call ETF (NASDAQ :QYLD), NEOS S&P 500 High Income ETF (NYSEARCA :SPYI) et Virtus. FNB d’actions privilégiées américaines InfraCap (NYSEARCA :PFFA). Chacune se présente comme une solution de revenu à haut rendement, mais chacune collecte les chèques de manières très différentes.
L’analyse des distributions sur 12 mois par rapport au cours actuel de l’action de chaque fonds montre que l’écart est large. Une participation de 100 000 $ dans JEPI génère environ 7 949 $ par an aux taux de distribution récents. Les mêmes 100 000 $ en SPYI rapportent environ 11 644 $. Cela représente environ 3 700 $ de liquidités annuelles supplémentaires provenant de fonds que de nombreux acheteurs considèrent comme interchangeables.
Quatre de ces cinq fonds utilisent le même mécanisme : détenir un portefeuille d’actions, vendre des options d’achat sur celui-ci et répercuter la prime de l’option sous forme de distributions mensuelles. La manche actions, la méthodologie d’achat et le traitement fiscal diffèrent, ce qui ouvre l’écart de rendement. La PFFA est la valeur aberrante. Elle possède des titres privilégiés et utilise un effet de levier modeste, de sorte que les revenus proviennent de dividendes de type coupon plutôt que de primes d’options.
Le contexte actuel des taux est important. Le rendement du Trésor à 10 ans se situe à 4,69 %, proche d’un sommet sur 12 mois de 4,75 %. Cela fixe ce que les produits de revenu doivent payer pour être intéressants et exerce une pression sur les titres privilégiés détenus par PFFA.
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