Si vous parlez encore de l'indépendance de la banque centrale, vous êtes en retard Par Michael Every de Rabobank Les États-Unis viennent de frapper cinq autres pétroliers iraniens, citant des tentatives de frappe sur l'un de leurs navires de guerre, et ont averti que d'autres seraient coulés si…
Les États-Unis viennent de frapper cinq autres pétroliers iraniens, citant des tentatives de frappe sur l’un de leurs navires de guerre, et ont averti que d’autres seraient coulés si l’Iran tentait à nouveau. Il a également imposé davantage de guerre économique via des sanctions aériennes. Les Saoudiens et les Houthis sont au bord d’une nouvelle guerre après une série de frappes contre des villes saoudiennes, suivies de représailles de Riyad et de la menace de « conséquences que [les Houthis] ne peuvent pas gérer ». Le Qatar et les Émirats arabes unis ont tous deux déclaré que le Golfe ne pouvait pas compter uniquement sur les États-Unis pour la sécurité de la région : mais la Russie ne peut pas y étendre sa puissance pour le moment ; La Chine ne peut pas ou ne veut pas le faire ; L’Europe ne peut pas le faire et ne le fera pas – ce qui laisse la Turquie et Israël se regarder avec méfiance ; et alors que la France et le Canada se sont joints au Royaume-Uni pour imposer des sanctions commerciales contre les colonies israéliennes, l’UE souhaiterait apparemment resserrer les liens avec Israël dans les domaines de la défense aérienne et de l’espace.
Le pétrole s’échange au-dessus de 100 dollars, et notamment celui de Shanghai, qui se négocie désormais à un niveau supérieur à celui du Brent, après avoir été considérablement inférieur au début de la guerre en Iran. Les spreads de crack restent partout extrêmement élevés. Les stocks de produits raffinés restent extrêmement bas.
Brut de Shanghai à 110 $ : contrat record pic.twitter.com/gWCza5BD2M
Trump a parlé à Poutine alors que la Hongrie expulsait 10 diplomates russes face aux menaces de réponse sévère de Moscou. L’Islande a convoqué l’ambassadeur des États-Unis à propos de la carte Vérité de Trump montrant le drapeau américain couvrant le Canada, le Mexique, le Groenland et l’Islande. Israël a fermé le consulat britannique à Jérusalem. L’armée britannique aurait reçu l’ordre d’économiser de l’argent en utilisant moins de réservistes, et des vols ont été bloqués à travers le Royaume-Uni en raison d’un problème technique – ce qui montre l’impact que peuvent avoir les attaques de la « zone grise ». La presse de Hong Kong note que la Chine renforce les défenses pakistanaises contre les drones « alors que les tensions en Inde couvent » et que « le Japon s’implique pour dissuader – et résister – à un conflit autour de Taïwan ». Toutes sortes de choses qui peuvent ébranler la partie longue des courbes de rendement des obligations d’État.
Les pays maritimes avertissent que les règles mondiales en matière de transport maritime s’effondrent, ce qui pourrait entraîner une grande partie du commerce mondial, ce qui inquiète certains s’il y a suffisamment de carburant de soute pour les navires. Alors que le canal de Suez connaît davantage de passages alors que les pétroliers tentent d’éviter Ormuz, le canal de Panama met en garde contre des réductions plus importantes du transit à mesure que la menace de sécheresse liée au phénomène El Niño s’intensifie. Plus au nord, et à côté de l’Europe, la Russie parie sur un corridor de transport arctique de 400 milliards de dollars, mais ne peut le financer sans la Chine.
Bruxelles a averti la Chine qu’elle « devait acheter davantage » à l’UE pour éviter une guerre commerciale : mais quoi exactement ? La vieille blague contre les États-Unis était : « Allez-vous nous vendre des porte-avions ? » La Chine construit désormais les siens plus rapidement. L’Europe dispose de peu de ressources dont la Chine a besoin ou de biens qu’elle ne fabrique pas elle-même. Même les marques de luxe européennes sont moins populaires, Pékin donnant la priorité aux marques nationales. Peut-être que l’UE pourrait vendre à la Chine davantage de technologies d’ASML, en vue d’une nouvelle tempête transatlantique ? Pendant ce temps, l’industrie européenne affirme être confrontée à 300 000 suppressions d’emplois alors que la Chine « colonise » ses chaînes d’approvisionnement, et la « richesse » européenne est menacée par le déclin de ses constructeurs automobiles, avec un effet délétère sur les secteurs de l’acier, de l’aluminium, du verre et de la chimie nécessaires au réarmement. Encore une fois, ce n’est pas très amusant pour la partie longue des marchés obligataires, si l’on y réfléchit.
Les contre-tarifs canadiens sur les États-Unis sont entrés en vigueur ; Les États-Unis vont interdire les produits laitiers canadiens, certains alcools et les véhicules à moteur à partir du 29 septembre, ainsi que les entreprises canadiennes des contrats gouvernementaux en réponse. Le Globe and Mail estime : « Avec cette guerre commerciale, le Canada est confronté à son moment à Singapour ». Le National Post déclare : « Les Canadiens soutiennent la ligne dure contre les États-Unis, mais ne veulent pas payer pour cela », car « lorsqu’on leur a demandé s’ils paieraient 500 $ CA de plus par an pour maintenir la ligne dans la guerre commerciale actuelle, 56 % ont qualifié cela d’« inacceptable ». Devenir Singapour implique de payer bien plus de 500 dollars canadiens par an.
Le secrétaire d’État américain Rubio cherche à renforcer les liens économiques et sécuritaires avec l’Amérique latine, qui a conclu un ALE avec l’UE, qui n’offre pas les mêmes liens sécuritaires. Il est en Colombie pour « clarifier » ses liens avec la Chine et signer un accord minier, alors que le Nicaragua cède une concession aurifère à une société sœur d’un mineur chinois sanctionné par les États-Unis.
Dans le domaine de l’IA, de plus en plus de rapports font état d’experts craignant que la technologie soit hors de contrôle, les marchés s’inquiétant du même problème sous un angle différent. Les États-Unis ont également accusé les entreprises chinoises d’IA de copier « malveillantes » la technologie de l’IA – à laquelle on peut résister, comment, si c’est le cas, un rideau de fer numérique ? Malgré les craintes de tensions entre les États-Unis et la Corée du Sud, contrairement à un rapprochement avec la Corée du Nord, le KHNP et l’américain Westinghouse vont aligner les chaînes d’approvisionnement nucléaire des deux pays pour huit nouveaux réacteurs américains. C’est un petit pas dans la bonne direction concernant les demandes de puissance de l’IA.
En politique, les manifestations anti-AfD ont balayé une partie de l’Allemagne, l’establishment craignant que Berlin et le Mecklembourg-Poméranie occidentale ne tombent aux mains des populistes le 20 septembre. C’est comme le dit Politico : « Merz n’a pas de bonnes réponses alors que l’extrême droite vise sa chute. » Il n’y a pas de quoi inquiéter le marché obligataire, n’est-ce pas ?
Sur les marchés, certaines spéculations circulent selon lesquelles la BoJ pourrait même envisager une hausse de 50 points de base. Si tel était le cas, ce serait la première mesure de ce type depuis 1989, alors qu’elle était encore dans une bulle. À juste titre, compte tenu du contexte géopolitique actuel, c’était également avant la fin complète de la troisième guerre froide et c’était une époque où les États-Unis utilisaient des arguments de sécurité nationale contre leurs alliés pour obtenir des accords comme l’accord du Plaza.
En effet, le secrétaire au Trésor américain Bessent a déclaré : « Je suis à la Chambre maintenant, donc lorsque nous intervenons sur le yen japonais, j’ai une assez bonne idée de ce que les Japonais, de ce que la Banque du Japon va faire, de ce que vont faire les décideurs japonais. Et vous pouvez parier contre moi si vous le souhaitez. » Je le répète, si vous parlez encore de l’indépendance des banques centrales, vous êtes en retard ; le monde tourne désormais autour de l’indépendance fonctionnelle des pays au sein desquels siègent les banques centrales. Bien sûr, à mesure que le JPY se redresse et que les rendements du JGB à court terme augmentent, la question se pose de savoir quand nous pourrions voir les avoirs japonais à l’étranger rapatriés, poussant les devises à la baisse et les rendements à la hausse sur d’autres marchés. Cela pourrait nécessiter un peu plus de maîtrise de la politique économique, et non pas « parce que les marchés », de la part de Bessent.
La RBA vient de voir Hauser prononcer un discours belliciste, qui incite les marchés à envisager des hausses ce mois-ci et en novembre. Heureusement, c’est tout à fait ce que le Trésor américain aimerait voir – ainsi que beaucoup plus d’actions dans les secteurs de l’économie autres que le logement.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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