GE Aerospace (NYSE : GE) réalise sa plus grande acquisition depuis qu’elle est devenue une société autonome cotée en bourse. Il a accepté d’acquérir Consolidated Precision Products (CPP) pour environ 12 milliards de dollars.
CPP est l’un des plus grands fournisseurs mondiaux de pièces moulées de précision. C’est un fournisseur majeur de GE. Les pièces moulées de précision constituent un point de pression majeur pour l’industrie des moteurs aérospatiaux. L’acquisition de CPP donnerait à GE Aerospace un plus grand contrôle sur une partie critique de sa chaîne d’approvisionnement en moteurs.
Et l’accord pourrait renforcer la capacité de GE à répondre à la demande déjà en retard. Mais le bien-fondé de l’investissement dépend de la question de savoir si une capacité de production supplémentaire génère suffisamment de flux de trésorerie disponibles pour justifier le prix majoré de l’opération.
Les motoristes comme GE Aerospace (NYSE : GE) ont du mal à suivre le rythme de la demande croissante en raison des contraintes de la chaîne d’approvisionnement. CPP est un fournisseur majeur de pièces moulées de précision pour les moteurs LEAP et GEnx de GE. GE prévoit d’augmenter la production du RPC. Cela permettrait d’améliorer les rendements des usines et l’utilisation des machines. Avec l’accord CPP, GE voit également une voie permettant d’accélérer la production de nouvelles technologies de moteurs.
Le timing est important car GE a déjà une demande importante à satisfaire. La société a déclaré un retard de plus de 210 milliards de dollars au cours du dernier trimestre. Ce retard comprend plus de 170 milliards de dollars de services commerciaux. Environ 70 % des revenus du CPP proviennent des moteurs commerciaux et de défense. Cela rend l’acquisition étroitement alignée sur les principaux marchés de GE Aerospace. GE s’attend à ce que le RPC génère environ 2 milliards de dollars de revenus en 2027.
L’acquisition doit traduire la capacité en flux de trésorerie
La justification stratégique de l’acquisition du RPC ne rend pas automatiquement l’opération financièrement intéressante. Considérez que GE valorise le CPP à environ 26 fois l’EBITDA prévu pour 2027 avant synergies nettes.
GE Aerospace (NYSE : GE) financera l’acquisition avec une combinaison de liquidités et de dettes. La société s’attend à ce que l’acquisition ait un effet relutif sur le bénéfice ajusté et les flux de trésorerie disponibles au cours de la première année, à l’exclusion de certains éléments.
GE a besoin de rendements d’usine plus élevés et d’une plus grande efficacité de production pour traduire l’acquisition en résultats financiers plus solides. Si le CPP aide GE à produire davantage de moteurs à partir de la demande existante, les avantages pourraient s’étendre au-delà des ventes initiales de moteurs et atteindre une base installée élargie qui, à son tour, soutiendrait les activités récurrentes du marché secondaire.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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