Il y a dix ans cette semaine, Advanced Micro Devices (NASDAQ : AMD) clôturait à 6,73 $ l’action. Un investissement de 10 000 $ réalisé ce jour-là vaudrait environ 724 000 $ au moment d’écrire ces lignes, avec un titre proche de 487 $. Cela représente un gain de plus de 7 000 %, soit environ 53 % composé annuellement sur une décennie. Les mêmes 10 000 $ dans un fonds indiciel S&P 500, dividendes réinvestis, sont passés à environ 42 000 $.
Il s’agit sans doute de l’une des meilleures performances sur 10 ans qu’une grande entreprise ait jamais réalisées. Ce qu’il a fallu pour le gagner, c’est la partie utile.
Vous avez manqué Nvidia en 2009 ? Ce signal rare clignote à nouveau. En 2009, un signal « Double Down » a retenti pour un fabricant de puces peu connu appelé Nvidia. Pour la première fois depuis des années, ce même signal de « conviction totale » retentit pour une entreprise d’une taille d’un centième de celle de Nvidia. Continuer «
En août 2016, AMD était également en difficulté dans le domaine des processeurs. Cette année-là, le chiffre d’affaires s’élevait à 4,3 milliards de dollars, la société perdait de l’argent et le titre s’était négocié en dessous de 2 dollars au cours des 12 mois précédents.
Depuis, presque tout dans l’entreprise a changé. Les revenus ont atteint 34,6 milliards de dollars en 2025 et 41,3 milliards de dollars au cours des 12 derniers mois, soit environ 10 fois le niveau de 2016, et cette tendance continue de s’accélérer.
L’entreprise gagne aussi de l’argent maintenant. Le bénéfice dilué par action des activités poursuivies au cours des 12 derniers mois s’est élevé à 3,92 dollars, et au cours du dernier trimestre, le chiffre d’affaires a augmenté de 50 % sur un an pour atteindre un record de 11,5 milliards de dollars.
Le moteur est son activité de centre de données. Au deuxième trimestre 2026, les revenus des centres de données d’AMD ont plus que doublé d’une année sur l’autre pour atteindre 6,7 milliards de dollars et représentaient 58 % du chiffre d’affaires de l’entreprise.
Ainsi, un gain de revenus multiplié par dix n’explique qu’une partie d’un gain de stock multiplié par 72. Le reste provenait du passage des pertes aux bénéfices, et de la prime que le marché paie désormais pour ces bénéfices. Les actions se négocient aujourd’hui à environ 124 fois les bénéfices.
Bien sûr, le trajet était tout sauf fluide. AMD est entré en 2022 au-dessus de 150 dollars par action et a terminé cette année en dessous de 65 dollars, soit une baisse de 55 % sur une seule année civile. Tous ceux qui détenaient depuis 2016 ont traversé cette période avant d’atteindre le retour complet – même si, même à partir du plus bas de 2022, les actions ont depuis grimpé plus de huit fois.
Répéter un gain de 72 fois supérieur à la valeur marchande actuelle d’AMD, qui s’élève à près de 800 milliards de dollars, nécessiterait que l’entreprise atteigne une valeur d’environ 58 000 milliards de dollars. Le retour de la dernière décennie est venu du fait qu’une entreprise bon marché et douteuse est devenue une entreprise chère et crédible. Ce voyage n’a lieu qu’une seule fois.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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