Pendant la majeure partie des deux dernières années, l’une des caractéristiques du bilan de Berkshire Hathaway (NYSE : BRK-B) a été l’inertie : une trésorerie record qui a continué de croître tandis que le conglomérat restait à l’écart, vendant plus d’actions qu’il n’en achetait pendant 14 trimestres consécutifs. Le rapport sur les résultats du deuxième trimestre, publié le 8 août, laisse entendre que cette époque pourrait toucher à sa fin. Berkshire commence à dépenser sous la direction du PDG Greg Abel, qui en est désormais à son deuxième trimestre complet à la tête de l’entreprise après avoir succédé à Warren Buffett au début de cette année.
Le bénéfice d’exploitation de la société a augmenté de 16 % sur un an pour atteindre 12,98 milliards de dollars, contre 11,16 milliards de dollars, l’amélioration des secteurs de l’énergie, des chemins de fer et de l’industrie manufacturière ayant contrebalancé l’affaiblissement du secteur des assurances. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires a plus que doublé pour atteindre 25,67 milliards de dollars, contre 12,37 milliards de dollars l’année précédente, soutenu par 12,68 milliards de dollars de gains d’investissement, dont 10,9 milliards de dollars de gains non réalisés sur les positions en actions de Berkshire.
Le rythme des bénéfices arrive en deuxième position après celui de Berkshire Hathaway (NYSE : BRK-B) avec son argent. Abel a autorisé plus de 4,5 milliards de dollars de rachats d’actions au cours du trimestre, soit une augmentation substantielle par rapport aux 235 millions de dollars du premier trimestre, et a continué à racheter jusqu’en juillet, rachetant pour plus de 3,3 milliards de dollars d’actions au cours de ce seul mois.
Plus particulièrement, Berkshire Hathaway (NYSE : BRK-B) est devenu un acheteur net d’actions pour la première fois en 15 trimestres, achetant environ 23,5 milliards de dollars d’actions et en vendant 3,7 milliards de dollars, totalisant environ 20 milliards de dollars d’achats nets. Une grande partie de cette somme est allée à Alphabet, tandis que plus de 21 milliards de dollars ont été répartis entre d’autres noms commerciaux et industriels. Le trimestre a également vu l’achat en espèces par Berkshire du constructeur d’habitations Taylor Morrison pour 6,8 milliards de dollars.
Rien de tout cela n’a épuisé le bilan de manière significative. La trésorerie et la position du Trésor de Berkshire sont tombées à 365,5 milliards de dollars à la fin du trimestre, en baisse par rapport au record de 397,4 milliards de dollars trois mois plus tôt, ce qui constitue toujours un coussin énorme, quoique légèrement plus petit.
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