Opérateur : J’ai maintenant le plaisir de céder la parole à la conférence téléphonique à Dan Weltzien, directeur financier et trésorier. Allez-y, monsieur Weltzien.
Dan Weltzien : Bonjour. Merci d’avoir rejoint la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Badger Meter. Je suis ici aujourd’hui avec Ken Bockhorst, notre président-directeur général, et Bob Wrocklage, notre vice-président exécutif des services publics municipaux d’Amérique du Nord. Ce matin, nous avons publié la publication des résultats et la présentation de diapositives associée sur notre site Web. Pour rappel, toutes les déclarations prospectives faites lors de cet appel sont soumises à divers risques et incertitudes, dont les plus importants sont décrits dans notre communiqué de presse et les documents déposés auprès de la SEC. Lors de l’appel d’aujourd’hui, nous pouvons faire référence à certaines mesures financières non-GAAP, y compris les résultats de base, qui excluent l’impact d’UDlive, acquis le 1er mai 2026.
Notre communiqué et notre présentation des résultats fournissent un rapprochement entre la mesure GAAP la plus directement comparable et toutes les mesures financières non-GAAP discutées. Sur ce, je cède la parole à Ken.
Ken Bockhorst : Merci, Dan. Bonjour. Comme prévu, nous avons enregistré une amélioration séquentielle des ventes au deuxième trimestre alors qu’un certain nombre de nos projets AMI précédemment attribués ont commencé à accélérer leurs livraisons. Nous avons également constaté une légère augmentation de nos taux de commandes à court terme et de l’instrumentation de flux. Il est important de noter que nous réaffirmons nos perspectives d’amélioration des résultats séquentiels pour le reste de l’année, le chiffre d’affaires organique pour l’ensemble de l’année 2026 devant toujours être à peu près stable par rapport aux niveaux de 2025. L’équipe a bien performé en termes de marge alors que nous continuons à gérer le contrôle des coûts d’exploitation comme nous l’avons décrit en détail le trimestre dernier. Je vais céder la parole à Dan pour qu’il explique les détails du trimestre.
Bob fera le point sur l’activité commerciale et les commentaires collectifs des clients lors de notre récent salon professionnel annuel AWWA ACE. Je reviendrai pour couvrir les perspectives et répondre à vos questions. Vas-y, Dan.
Dan Weltzien : Merci, Ken. En ce qui concerne la troisième diapositive, les ventes totales au deuxième trimestre s’élevaient à 222,3 millions de dollars, ce qui représente une baisse de 7 % d’une année sur l’autre. En excluant le bénéfice sur deux mois des ventes d’UDlive d’environ 2 millions de dollars, les ventes de base ont diminué de 7,5 % d’une année sur l’autre. Il est important de noter que les ventes de base ont été supérieures de 9 % aux niveaux du premier trimestre, comme nous l’avions prévu, avec un certain nombre de projets attribués en cours commençant leur première montée en puissance des livraisons. Notez que nous ne fournirons pas de détails individuels au niveau des projets à partir du sous-ensemble anonymisé de la liste des projets récompensés mais pas encore démarrés que nous avons partagée le trimestre dernier. Comme nous l’avons mentionné lors de la Journée des investisseurs en mai, les expéditions de produits pour le projet PRASA ont commencé.
Les ventes d’eau des services publics ont diminué de 8 % d’une année sur l’autre et, hors acquisition, de 9 %, reflétant la dynamique de rythme des projets dont nous discutons depuis un certain temps. La baisse des revenus liés aux produits liés à AMI a été partiellement compensée par l’augmentation des logiciels, ainsi que par la croissance collective au-delà du compteur. Il est important de noter que les ventes de services publics ont augmenté de 8 % en séquentiel sur une base organique. Les ventes de la gamme de produits d’instrumentation de débit ont augmenté de 6 % d’une année sur l’autre, car nous avons connu une demande généralisée pour les applications liées à l’eau. En ce qui concerne la rentabilité, dans l’ensemble, nous avons amélioré le levier d’exploitation par rapport au premier trimestre, résultat de ventes séquentiellement plus élevées et de l’impact favorable des mesures de coûts mises en place plus tôt dans l’année.
Sur une base annuelle, le bénéfice d’exploitation a diminué de 12 %, avec des marges en baisse de 110 points de base à 17,7 %. Les marges bénéficiaires d’exploitation de base, hors UDlive, étaient de 18,4 %, en baisse de 40 points de base par rapport au deuxième trimestre de l’année dernière. La marge brute s’est établie à 40,8 %, en baisse de 30 points de base par rapport au deuxième trimestre 2025, reflétant principalement une baisse des volumes de ventes et de la composition des projets. Les marges brutes sont restées solidement dans la moitié supérieure de notre fourchette normalisée, ce qui témoigne de la résilience de notre mix structurel global et de notre discipline de tarification. Un élément que je souhaite souligner est le niveau croissant de pressions sur le coût et la disponibilité des composants électroniques, qui sont un sous-produit de la demande de développement de l’IA et des centres de données.
Même si nous avons pu atténuer adéquatement ces impacts jusqu’à présent, les défis posés par ces pressions ne s’atténuent pas. En ce qui concerne les dépenses de vente, d’ingénierie et d’administration, les 51,4 millions de dollars du deuxième trimestre étaient en baisse de 1,6 million de dollars d’une année sur l’autre en raison des avantages du contrôle des dépenses, de la baisse des rémunérations incitatives et des mesures spécifiques de maîtrise des coûts. Ceux-ci ont plus que compensé 1,8 million de dollars provenant de l’ajout d’UDlive pendant deux mois, y compris l’amortissement des actifs incorporels associés, ainsi que les 1,2 millions de dollars finaux de coûts liés à la transaction, qui, combinés, ont ajouté environ 3 millions de dollars aux dépenses d’une année sur l’autre. Pour votre modélisation en cours, notre attente préliminaire pour l’amortissement des actifs incorporels UDlive est d’environ 5 millions de dollars par an. Le taux effectif d’impôt sur le résultat s’est élevé à 25,2 %, contre 24,5 % l’an dernier.
Enfin, le bénéfice dilué par action s’est élevé à 1,02 $, en baisse de 13 % par rapport à 1,17 $ l’année précédente. Le fonds de roulement primaire en pourcentage des ventes s’est élevé à 22,9 %, en hausse par rapport à 20,0 % à la fin du trimestre précédent. L’augmentation des créances est simplement liée au calendrier des revenus, et nous prévoyons de réduire les niveaux de stocks supérieurs à la moyenne résultant de la dynamique de rythme des revenus tout au long de l’exercice. Les flux de trésorerie disponibles se sont élevés à 21,9 millions de dollars, en baisse par rapport aux 40,6 millions de dollars du trimestre comparable de l’année précédente, compte tenu de la baisse des bénéfices et des augmentations temporaires du fonds de roulement. Comme toujours, nous restons concentrés sur une conversion des flux de trésorerie sur l’ensemble de l’année supérieure à 100 % du bénéfice net.
Au deuxième trimestre 2026, nous avons racheté 204 000 actions pour un total de 25,3 millions de dollars et il reste environ 90 millions de dollars sur notre autorisation actuelle de rachat d’actions. Au cours des trois derniers trimestres, nous avons déployé environ 80 millions de dollars en rachats d’actions. Enfin, comme indiqué dans le communiqué, nous avons finalisé au cours du trimestre le renouvellement de cinq ans de notre facilité de crédit de 150 millions de dollars. Cette facilité reste non utilisée et nous offre une grande flexibilité financière à des conditions attractives, y compris sa fonction d’expansion. Sur ce, je cède la parole à Bob.
Bob Wrocklage : Merci, Dan. Le mois dernier, nous avons eu l’occasion de nous connecter avec plusieurs clients, sociétés de conseil en ingénierie et investisseurs lors de l’ACE 2026 à Washington, D.C. Pour ceux qui ne peuvent pas venir en personne, nous avons présenté nos applications AMI et au-delà du compteur d’une manière qui exprime notre capacité à fournir les résultats critiques que nos clients recherchent tout au long du cycle de l’eau, de la source d’eau au traitement des eaux usées. Il ressort clairement des nombreuses conversations avec les clients que le marché reste constructif à l’égard de nos solutions, alors que les services publics continuent de donner la priorité à la modernisation, à l’efficacité et à la visibilité sur leurs réseaux d’eau et d’eaux usées. Ces moteurs séculaires à long terme restent intacts.
En fait, nos réunions avec des consultants pendant le salon, qui cherchaient à mieux comprendre nos solutions couvrant le cycle de l’eau, ont été remplies. Compte tenu du rôle que jouent ces consultants au début de l’entonnoir d’opportunités, cela est de bon augure pour la durabilité à long terme de la transformation du secteur de l’eau sur plusieurs décennies et pour notre position concurrentielle. Les discussions avec les consultants et les clients ont été fortement axées sur les composants matériels et logiciels de nos solutions Network as a Service ou NaaS. L’accent a été particulièrement mis sur les progrès réalisés en matière de résilience du réseau et de flexibilité dans les appareils de communication, tels que la technologie SIM multiporteuse dynamique et notre solution améliorée de point de terminaison ORION Lens pour les couvercles de fosses métalliques.
D’un point de vue logiciel, EyeOnWater Premium, notre application BEACON Field et bien sûr notre fonctionnalité d’IA intégrée, Cobalt, ont suscité un vif intérêt. Les commentaires collectifs ont renforcé notre position de leader NaaS et un ensemble matériel et logiciel AMI qui apporte de la valeur à toutes les parties prenantes des services publics et à leurs clients. Enfin, nous avons continué à former les services publics aux applications relatives aux eaux pluviales et aux canalisations d’égouts avec les vastes portefeuilles de solutions de SmartCover et maintenant d’UDlive. Comme Dan l’a noté, nous commençons à voir une première activité de rampe chez PRASA et plusieurs autres projets récompensés commencer leur déploiement, qui continuera à progresser au fil de l’année.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
Ces informations ne constituent en aucun cas des conseils financiers ou d’investissement.
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