Le groupe Carlyle et Bain Capital sont les derniers soumissionnaires pour le rachat de Wealth Enhancement Group, pour une valorisation d’environ 7 milliards de dollars, dette comprise, a rapporté le Financial Times.
Une transaction à ce prix figurerait parmi les plus importantes acquisitions de capital-investissement américaines divulguées dans une entreprise de gestion de patrimoine et représenterait près d’un quart de la valeur mondiale des transactions de 30,3 milliards de dollars dans le segment de cette année, selon les données de PitchBook.
Cette vente aux enchères marque une nouvelle étape dans les efforts déployés par le capital-investissement depuis une décennie pour consolider les conseillers en investissement enregistrés, tout en révélant le défi créé par cette expansion. À mesure que les plateformes grandissent et gagnent en valeur, moins d’acheteurs peuvent financer leur prochain changement de propriétaire.
« A l’origine, toutes ces entreprises prévoyaient une introduction en bourse », a déclaré un investisseur en gestion de patrimoine actif dans le secteur, qui a demandé à ne pas être identifié en discutant de transactions privées. « Ils se rendent compte qu’ils sont trop endettés. La valeur des capitaux propres sera différente s’ils entrent en bourse. »
L’attrait pour les acheteurs a commencé avec la croissance des RIA, qui ont prospéré depuis la crise financière, lorsque les dommages à la réputation subis par les banques d’investissement à service complet et les courtiers négociants ont incité les conseillers à se diversifier et les clients à migrer des modèles basés sur les commissions vers les modèles basés sur les honoraires.
Les RIA contrôlaient 9 800 milliards de dollars d’actifs en avril de cette année, contre 6 600 milliards de dollars en 2019, ce qui équivaut à un taux de croissance annuel de 12 %, selon le cabinet de recherche en gestion de patrimoine Cerulli Associates.
Pour les acheteurs, le réseau de distribution des RIA constitue le principal atout. C’est encore plus vrai depuis mars, lorsque le ministère du Travail a proposé une règle visant à faciliter l’introduction d’actifs privés de grande valeur dans les régimes 401(k).
Le PDG de Carlyle, Harvey Schwartz, a qualifié le canal de richesse de priorité majeure en matière de croissance, et les stratégies de gestion de patrimoine à feuilles persistantes de la société détiennent 19 milliards de dollars, soit quatre fois ce qu’elles détenaient il y a trois ans. La société détient déjà une participation dans la société de gestion de patrimoine Captrust et a finalisé un investissement de 2,8 milliards de dollars dans MAI Capital en juin.
« Tout le monde, de Blue Owl à Blackstone, court après les produits de détail », a déclaré un dirigeant de PE.
Bain possède environ 29 % de la société de gestion de patrimoine Carson Group, a participé à la recapitalisation d’Osaic et a privatisé le fournisseur de technologie de patrimoine Envestnet pour 4,6 milliards de dollars en 2024.
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