Au cours de l’année écoulée, le fabricant de puces mémoire ChangXin Memory Technologies (CXMT) est passé du statut de draineur de liquidités à celui de plus grand gagnant en matière d’IA en Chine.
Selon le Financial Times, cette entreprise de haute technologie basée dans la ville chinoise de Hefei a enregistré une perte d’environ 5 milliards de dollars au cours des dix dernières années. Mais grâce à toute la demande de mémoire vive dynamique (DRAM) dans les centres de données IA, la fortune récente de CXMT a considérablement changé.
Le New York Times a rapporté que les revenus de CXMT ont explosé de 700 % entre 2025 et 2026, atteignant 7,5 milliards de dollars au cours du seul premier trimestre 2026.
Avec une croissance aussi spectaculaire, il est tout à fait naturel que les investisseurs chinois deviennent fous de cette superstar des semi-conducteurs – et c’est exactement ce qui s’est produit lors de sa cotation à la Bourse de Shanghai.
Initialement, CXMT était valorisé à 8,66 yuans (1,28 USD) par action le 27 juillet, ce qui le valorisait déjà à 80 milliards de dollars selon Counterpoint Research. Une fois que CXMT a clôturé son premier jour de négociation, il a grimpé jusqu’à un cours de clôture de 49 yuans.
Même si ce prix confère à CXMT un ratio cours/bénéfice époustouflant de plus de 1 600, certains analystes pensent que la course haussière ne fait que commencer. Comme l’a rapporté le Financial Times, la société Nomura affirme que son objectif de prix pour CXMT est de 116 yuans, ce qui implique une hausse d’environ 135 % par rapport aux prix actuels.
Alors que certains investisseurs applaudissaient aux débuts de CXMT sur le marché, les investisseurs en IA pariant sur les fabricants coréens ou américains n’étaient pas si heureux. Les trois leaders du jeu de mémoire IA – SK Hynix [NASDAQ :SKHY], Samsung et Micron [NASDAQ :MU] – ont tous enregistré des baisses en réaction à la menace concurrentielle de CXMT.
Entre 2025 et 2026, Counterpoint Research a noté que CXMT est passé de 3 % à 8 % de la part de marché mondiale des puces mémoire. Bien que ce soit encore derrière les trois grands chiens de la DRAM, les analystes de Counterpoint estiment qu’il a une réelle chance de percer à l’échelon supérieur – à condition qu’il puisse se frayer un chemin dans « un minimum d’environ un sixième du marché de la DRAM ».
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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