LONDRES, 1er septembre (Reuters) – Les coûts des emprunts publics des Etats-Unis vers l’Allemagne et le Japon ont atteint ou sont proches de leurs plus hauts niveaux depuis plusieurs décennies en raison des inquiétudes accrues concernant l’inflation et la hausse des taux d’intérêt, ainsi que d’une anxiété persistante concernant leur endettement.
Des rendements obligataires élevés pourraient peser sur les ménages et les entreprises, tout en exacerbant les finances publiques.
Voici un aperçu de ce qui se cache derrière cette évolution dans certaines grandes économies.
Le rendement des obligations japonaises à 10 ans a atteint 3% mardi pour la première fois depuis 1996, une étape importante pour une économie qui sort encore d’une ère de taux ultra-bas.
Les coûts d’emprunt britanniques à 30 ans sont à leur plus haut niveau depuis 30 ans, et les rendements allemands et français à 10 ans sont à des niveaux observés pour la dernière fois en 2011 et 2008 respectivement.
Les rendements américains à 30 ans ont atteint plus tôt en août leur plus haut niveau depuis 2007.
Une nouvelle hausse des prix du pétrole en raison des tensions entre les États-Unis et l’Iran fait grimper les rendements, alors que l’inflation élevée laisse les traders se préparer à de nouvelles hausses de taux.
Cela ajoute aux inquiétudes concernant la hausse des emprunts. La dette américaine vient de dépasser les 40 000 milliards de dollars, tandis que la dette en pourcentage de la production économique est égale ou supérieure à 100 % dans le groupe des grandes économies du G7, à l’exception de l’Allemagne.
Le discours belliciste du président de la Réserve fédérale américaine, Kevin Warsh, lors du symposium de Jackson Hole a également renforcé les paris des traders en matière de hausse des taux.
Les rendements obligataires donnent le ton en matière de coûts d’emprunt dans toutes les économies, de la dette publique aux prêts hypothécaires en passant par les prêts étudiants et automobiles. La hausse des taux rend les emprunts et les dépenses moins attractifs et peut ralentir la croissance économique.
Par exemple, les taux hypothécaires américains à 30 ans ont atteint un sommet sur un an de près de 6,7 %, alors que les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans ont grimpé.
La hausse des rendements signifie que les gouvernements doivent faire face à des coûts plus élevés lorsqu’ils renouvellent leur dette. Après une forte hausse des emprunts et une hausse des rendements, la facture d’intérêts de près de 4 % de la production britannique est désormais à peu près le double de la moyenne de la décennie d’avant la pandémie, a déclaré son organisme de surveillance budgétaire en mars, et éclipse le budget de la défense.
Les rendements obligataires se répercutent également sur les marchés. En théorie, des rendements plus élevés rendent les actions moins attrayantes, même si les solides bénéfices ont maintenu le dynamisme des actions. Et les hedge funds fortement endettés, qui négocient sur d’innombrables marchés, pourraient également être mis sous pression.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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