Le 13 août, Figure Technology Solutions (NASDAQ : FIGR) a publié des résultats du deuxième trimestre 2026 qui s’appuient fortement sur l’histoire qu’elle raconte aux investisseurs depuis son introduction en bourse. Le volume du marché des prêts à la consommation a atteint 4,3 milliards de dollars, en hausse de 132 % par rapport à l’année précédente et de 4 % en avance sur la fourchette supérieure des prévisions, marquant un troisième trimestre consécutif de croissance à trois chiffres. Le message de la direction était simple : le déplacement des prêts hypothécaires vers le marché symbolique de Figure s’accélère, au lieu de ralentir.
Les revenus et la rentabilité ont augmenté parallèlement au volume plutôt que derrière lui. Le chiffre d’affaires net ajusté a augmenté de 95 % d’une année sur l’autre pour atteindre 218 millions de dollars, et l’EBITDA ajusté a augmenté de 126 % pour atteindre 119 millions de dollars, portant la marge à 55 % contre 47 % un an plus tôt. Le bénéfice net est passé de 30 millions de dollars à 87 millions de dollars. Figure Connect, le marché à faible capital de la société qui permet aux prêts d’être négociés directement entre les initiateurs et les acheteurs sur la chaîne, est à l’origine d’une grande partie de cette augmentation. Le volume de connexions a grimpé à 65 % du volume total du marché, contre 42 % il y a un an, et la direction s’attend désormais à ce que cette part approche les 70 % à moyen terme, soit plus que l’objectif de 60 % qu’elle s’était fixé précédemment. Le nombre de partenaires est passé à 489, contre 387 le trimestre dernier, et au moins un partenaire nouvellement intégré est déjà devenu le plus grand ou le deuxième plus grand de l’entreprise.
Cette croissance ne s’est pas produite en assouplissant les normes de prêt. Les scores FICO moyens à l’émission sont passés de 737 en 2020 à 756 jusqu’à présent cette année, tandis que les ratios prêt/valeur combinés sont tombés à 62,1 %. Les spreads des titrisations HELOC de Figure se sont resserrés, passant d’environ 255 points de base en 2023 à environ 135 points de base sur 22 transactions tarifées, et la base d’acheteurs pour ces transactions est passée à plus de 100 investisseurs uniques contre une poignée il y a quelques années seulement. L’acquisition en cours de Kiavi, un prêteur de prêts de transition résidentiels, devrait ajouter 40 % au volume et 100 millions de dollars d’EBITDA avec une période de récupération inférieure à quatre ans, donnant à Figure une nouvelle classe d’actifs pour fonctionner selon le même manuel de marché.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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