La demande chinoise de pétrole s'envole de manière inattendue, envoyant le brut de Shanghai au-dessus de 100 dollars, et les prix du Brent devraient suivre. L'une des raisons pour lesquelles le prix du pétrole n'a pas réussi à monter en flèche pendant la phase « activement cinétique » de la guerre en Iran, lorsque les expéditions via…
L’une des raisons pour lesquelles le prix du pétrole n’a pas réussi à monter en flèche pendant la phase « activement cinétique » de la guerre en Iran, lorsque les expéditions via Ormuz ont été effectivement interrompues et que le monde a été confronté à une pénurie d’environ 10 à 15 millions de barils par jour, est que la demande chinoise de pétrole a chuté. Que ce soit en raison d’un fort ralentissement de l’économie (ce qui semble très probable après le soudain « recapitalisation » des banques chinoises) ou d’une ponction agressive des réserves stratégiques chinoises, la réalité est que, comme nous l’avons longuement discuté ici, les importations chinoises de pétrole…
… s’est effondrée pendant une grande partie de 2026, signalant que la demande chinoise de pétrole a bel et bien plongé.
Mais pas plus : l’un des signes révélateurs de la période de faiblesse de la demande chinoise a été l’effondrement du spread Brent-Shanghai, qui s’est négocié jusqu’à -20 dollars fin avril. Cependant, au cours des dernières semaines, nous avons assisté à une hausse spectaculaire du prix du brut de Shanghai, qui se négocie juste en dessous du plus haut niveau atteint depuis la guerre en Iran, bien au-dessus de 100 dollars. Plus important encore, il s’échange désormais à une prime considérable par rapport au Brent, ce qui indique que la période de faiblesse de la demande chinoise est enfin terminée.
Et bien sûr, comme le rapporte Bloomberg, la Chine – le plus grand importateur mondial de pétrole – fait désormais grimper de manière agressive les prix du brut sur les marchés d’Afrique, du Canada et d’Amérique latine, alors que les perturbations au point d’étranglement d’Ormuz et les approvisionnements iraniens limités intensifient la concurrence pour les alternatives. La ruée met à rude épreuve les petites raffineries chinoises qui dépendaient autrefois de barils iraniens à prix très réduits ; les mêmes raffineries ont tout simplement fermé leurs portes il y a quelques mois, faute de demande intérieure suffisante.
Mais maintenant, quelque chose s’est finalement inversé et la demande de pétrole s’est soudainement envolée, propulsant le brut de Shanghai au-dessus de 100 dollars et menaçant de pousser les prix du Brent – plus tôt dans la journée au-dessus de 97 dollars pour la première fois depuis plus d’un mois – également au-dessus de 100 dollars pour la première fois depuis mai.
La reprise des achats chinois marque un changement majeur par rapport à une période où la faiblesse des achats chinois a contribué à contenir les prix du pétrole brut. Alors que les exportations iraniennes sont presque entièrement interrompues par le blocus américain et que les combats reprennent, comme on l’a vu lundi lorsque les installations pétrolières de Saudi Aramco à Jizan auraient été touchées, la course pour trouver des approvisionnements de remplacement dans le monde entier devient une tâche de plus en plus coûteuse pour les Chinois.
Voici ce que certains traders qui ont parlé avec Bloomberg avaient à dire :
Le revirement produit des hausses de prix de diverses qualités. Le brut congolais Djeno a été proposé cette semaine aux acheteurs chinois à des primes allant jusqu’à 20 dollars le baril par rapport au Brent ICE, contre environ 15 dollars il y a quelques semaines, selon les négociants qui ont demandé à rester anonymes car ils ne sont pas autorisés à parler aux médias.
Les acheteurs chinois achètent également des navires-citernes de brut en provenance du Canada, du Brésil et de l’Argentine, tandis qu’une demande plus forte a fait monter les prix du brut russe ESPO. Les acheteurs asiatiques poussent également les contrats à terme sur le brut de Dubaï vers 100 dollars le baril.
Alors que les importations chinoises de brut par voie maritime sont encore inférieures aux niveaux d’avant-guerre et tendent actuellement vers 10 millions de barils par jour, l’écart de brut de Shanghai indique que les importations augmentent de manière agressive et que la course à des approvisionnements alternatifs pourrait encore s’intensifier.
Bloomberg a souligné que le rebond des importations de brut intervient à mesure que les calculs des raffineries s’améliorent et que les stocks sont reconstitués en Chine. L’amélioration des marges de transformation, la reprise des exportations de carburant et le réapprovisionnement commercial encouragent les raffineurs à augmenter leurs achats, selon Liao Na, fondateur de GL Consulting.
Les petits raffineurs indépendants, connus sous le nom de Teapots, sont confrontés à la plus grande pression, car leurs canaux d’approvisionnement traditionnels en brut iranien et vénézuélien se sont érodés cette année, l’accès à ces approvisionnements s’étant effondré en raison des efforts de l’administration Trump pour restructurer les marchés mondiaux de l’énergie.
Liao a déclaré : « Les achats robustes de la Chine ces derniers temps sont largement motivés par les raffineurs qui profitent de marges décentes », ajoutant : « Le réapprovisionnement actif par les acteurs commerciaux a également aidé, mais ce n’est pas nécessairement le signe d’une demande sous-jacente plus forte qui soutient la reprise.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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