Apple (AAPL) s’est hissée au sommet du classement des « Magnificent Seven » cette année, enregistrant trois records consécutifs. Cela laisse les actionnaires évaluer le potentiel de hausse restant par rapport au risque que les bénéfices fassent tomber le titre hors de ses plus hauts.
Les investisseurs qui possèdent Apple et s’attendent à une évolution plus calme à partir de maintenant peuvent envisager une option d’achat couverte, qui génère un revenu initial en échange de l’abandon de certains gains si le rallye se poursuit.
Un call couvert combine 100 actions avec la vente d’une option d’achat. Étant donné qu’un contrat d’option standard couvre 100 actions, l’investisseur a besoin d’au moins autant d’actions pour que l’appel soit couvert. L’investisseur perçoit une prime mais devra peut-être vendre les actions au prix d’exercice de l’option.
Voici un exemple : un investisseur possède 100 actions Apple à près de 340 $, puis vend un appel le 21 août avec un prix d’exercice de 355 $.
Ce contrat d’options aurait récemment payé environ 4,35 $ par action, soit 435 $ au total. Ces 435 $ appartiennent immédiatement à l’investisseur. Le piège arrive si Apple continue de grimper.
Le graphique AlphaSpace ci-dessus montre l’option d’achat seule. La ligne continue estime le rendement potentiel de l’option avant l’expiration, tandis que la ligne pointillée montre le gain final le 21 août.
Si Apple termine en dessous de 355 $, l’appel expirera généralement sans valeur et le vendeur conservera la prime de 435 $. Au-dessus de 355 $, les pertes sur les appels à découvert commencent à augmenter.
Vue seule, cette option peut sembler dangereuse, car les pertes continuent de croître une fois qu’Apple dépasse 355 $. Mais l’investisseur possède également 100 actions Apple, qui prennent de la valeur à mesure que le titre augmente.
Le tableau des positions combinées ci-dessous rassemble les deux pièces.
L’axe horizontal montre le cours de l’action Apple à l’expiration. L’axe vertical montre le profit ou la perte sur la position de 100 actions.
La ligne violette suit uniquement les actions. Chaque mouvement de 1 $ chez Apple modifie la valeur de la position d’environ 100 $.
La ligne verte ajoute l’option d’achat courte et la prime de 435 $. Cet argent donne une longueur d’avance à l’option d’achat couverte et abaisse le prix d’équilibre à 335,65 $, contre 340 $ pour les actions seules.
En dessous de ce seuil de rentabilité, la position perd de l’argent. La prime atténue la baisse, mais seulement de 435 $. Il ne s’agit pas d’une protection contre les accidents.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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