Par Dhara Ranasinghe, Rae Wee et Atsuko Aoyama
LONDRES/SINGAPOUR/TOKYO, 4 septembre (Reuters) – Six semaines après avoir atteint un plus bas de quatre décennies face au dollar, le vent semble tourner en faveur du yen, alors qu’une multitude de facteurs finissent par dissuader les traders qui ont passé des années à parier contre la monnaie japonaise.
Alors que les hausses de taux des banques centrales et les interventions record en matière de change n’ont pas réussi à fournir un soutien durable au yen, de nouveaux vents favorables liés au rapatriement des capitaux, à la fin des opérations de portage et à la pression politique américaine incitent désormais les spéculateurs à découvert à repenser leur jeu à long terme.
Le yen est en passe de connaître une hausse d’environ 2 % par rapport au billet vert cette semaine – un record depuis une rare intervention conjointe des États-Unis et du Japon fin juillet pour faire monter le yen.
« La psychologie du marché autour du yen semble changer », a déclaré Rong Ren Goh, gestionnaire de portefeuille obligataire chez Eastspring Investments. « Les investisseurs semblent de plus en plus réticents à vendre de manière agressive le JPY (yen), en particulier avec la perspective d’une hausse des taux de la BoJ en septembre ajoutant une couche de risque supplémentaire à la transaction. »
La Banque du Japon devrait relever son taux directeur de 25 points de base (pdb) ce mois-ci et les marchés envisagent également la possibilité d’une hausse de 50 pdb ou d’une série de hausses rapides dans les mois à venir.
Néanmoins, une hausse de 50 points de base en septembre reste considérée comme extrêmement improbable, en particulier sous la direction prudente du gouverneur Kazuo Ueda.
Quoi qu’il en soit, ce changement d’humeur est soutenu par les flux financiers. Les données de Citigroup indiquent que le positionnement sur le yen est passé de baissier à haussier depuis début août, les données de flux interbancaires montrant que les fonds à effet de levier, les banques et les investisseurs en argent réel ont tous acheté net du yen cette semaine.
La convergence de la politique des banques centrales, des flux d’investissement et du positionnement spéculatif ajoute à la volatilité. Le yen est également en hausse de près de 2 % par rapport à l’euro et au dollar australien cette semaine.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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