Le grand renversement : des décennies de hausse des obligations Lacy Hunt sur son pivot baissier, ce soir Depuis près de quatre décennies, le Dr Lacy Hunt a été l'un des taureaux obligataires les plus fidèles de Wall Street. En tant qu'économiste en chef de Hoisington Investment Management, Hunt…
Depuis près de quatre décennies, le Dr Lacy Hunt est l’un des haussiers obligataires les plus fidèles de Wall Street.
En tant qu’économiste en chef de Hoisington Investment Management, Hunt a bâti sa réputation autour d’une thèse simple mais puissante : la mondialisation, l’endettement excessif et le ralentissement de la croissance maintiendraient l’inflation et les taux d’intérêt sous silence. Il a maintenu ce point de vue au lendemain de la crise financière, d’une décennie de politique monétaire ultra-accommodante et même de l’explosion de la masse monétaire et de l’inflation causée par le COVID.
Aujourd’hui, la légende des obligations est en train de prendre un tournant majeur.
Hoisington a réduit la durée de son portefeuille obligataire et a transféré le produit de cette opération vers des bons du Trésor à court terme. Sur ce, la société de gestion de patrimoine a également déclaré : le régime désinflationniste qui a dominé l’économie mondiale de 1990 à 2020 environ pourrait toucher à sa fin.
Ce soir à 19 h HE, Hunt rejoindra ZeroHedge pour expliquer pourquoi.
Le pivot de Hunt a précédé la peur du marché obligataire d’hier, suivie du rachat de Bessent dont nous avons parlé hier… de toute évidence, le marché haussier est devenu baissier juste à temps.
Au cœur de la nouvelle thèse de Hunt se trouvent trois changements structurels : la mondialisation s’inverse (tarifs de douane, relocalisation), la surabondance de main-d’œuvre mondiale disparaît (taux de natalité, vieillissement des baby-boomers) et le capital se raréfie (déficits gouvernementaux).
En revanche, les anticipations d’inflation à long terme restent relativement modérées. Les capitaux étrangers continuent d’affluer vers les bons du Trésor. Le commerce mondial a récemment atteint des niveaux records par rapport au PIB mondial. Et la thèse de Hunt accorde relativement peu de poids à la possibilité que l’IA finisse par produire un boom de productivité suffisamment puissant pour devenir une force désinflationniste majeure.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
Ces informations ne constituent en aucun cas des conseils financiers ou d’investissement.
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