Les contrats à terme atteignent un niveau record alors que le pétrole chute après que Bessent ait déclaré qu'Ormuz pourrait « rouvrir demain » Les contrats à terme S&P se négocient à un niveau record avec la dernière poussée à la hausse déclenchée par les commentaires de Scott Bessent sur CNBC qui a fait écho à Trump en disant que…
Les contrats à terme sur S&P se négocient à un niveau record, la dernière poussée haussière étant déclenchée par les commentaires de Scott Bessent sur CNBC qui a fait écho à Trump en disant que « nous pourrions avoir un accord avec l’Iran demain pour ouvrir Ormuz » (ou pas). Le Nasdaq semble également prêt à prolonger ses gains de lundi : à 8h00 HE, les contrats à terme S&P étaient en hausse de 0,4 % pour atteindre un sommet historique de 7 655 et les contrats à terme du Nasdaq augmentaient de 1,1 %, Palantir ayant grimpé de 16 % avant la commercialisation après avoir augmenté ses prévisions, tandis que Caterpillar a augmenté de 9 % grâce à des bénéfices supérieurs. Les semi-conducteurs sont en tête du classement Tech avec Mag7 (DRAM, EWY, SMH, SOXX tous en hausse d’au moins 1,6 %) tandis que les Mag 7 sont mitigés : Amazon (AMZN) chute de 2 % après que le fondateur Jeff Bezos a déposé une demande de vente pour 4,07 milliards de dollars d’actions (Nvidia +1,3 %, Tesla +0,6 %, Apple -0,2 %, Meta -1,7 %, Alphabet -1,5 %, Microsoft -2 %). Les valeurs cycliques dominent les valeurs défensives, les soins de santé et les produits de base étant en baisse avant la commercialisation. Les rendements obligataires ont chuté de 2 à 3 points de base en raison de la baisse des prix du pétrole, et l’USD est plus fort, tout comme l’USDJPY, suite à une vente aux enchères catastrophique de JGB à 10 ans, tandis que l’intervention ne devrait pas avoir d’impact durable et que le marché signale probablement la nécessité pour la BOJ d’augmenter ses taux. Dans le secteur des matières premières, le WTI s’effondre suite aux commentaires de Bessent selon lesquels nous pourrions avoir un accord pour rouvrir Ormuz demain (nous ne le ferons pas), le WTI tombant jusqu’à 76 $. Les métaux de base sont plus élevés avec la hausse des métaux précieux et l’offre d’Ags. C’est une journée bien remplie, avec les bénéfices ce matin de McDonald’s et Caterpillar, et le commerce de l’IA au premier plan cet après-midi, comme le rapportent AMD et SpaceX. Les données macroéconomiques d’aujourd’hui se concentrent sur les JOLTS et la balance commerciale.
En pré-commercialisation, les Mag 7 sont mitigés : Amazon (AMZN) chute de 2 % après que le fondateur Jeff Bezos a déposé une demande de vente pour 4,07 milliards de dollars d’actions (Nvidia +1,3 %, Tesla +0,6 %, Apple -0,2 %, Meta -1,7 %, Alphabet -1,5 %, Microsoft -2 %).
L’actualité des entreprises est également chargée, avec Prologis s’apprêtant à racheter UK REIT Segro pour environ 14 milliards de livres sterling (18,8 milliards de dollars) et Williams ayant conclu un accord pour acheter Momentum Midstream dans le cadre d’une transaction évaluée à 5,5 milliards de dollars. Le PDG de HSBC a déclaré que la banque envisagerait d’augmenter son pool de bonus pour les banquiers si les bonnes performances se poursuivent. Dans le domaine de l’IA, la Maison Blanche prévoit d’accueillir aujourd’hui des entreprises de premier plan pour discuter d’un cadre de sécurité. La concurrence s’intensifie, en particulier de la part des modèles d’IA chinois, créant ce qui a été décrit comme une zone de mort pour quiconque ne dispose pas d’une technologie révolutionnaire ni de prix révolutionnaires. Et l’IA bouleverse également le marché du capital-risque, l’argent affluant de manière disproportionnée vers les investisseurs de premier plan qui ont soutenu la technologie dès le début.
Le rebond de la technologie américaine fait suite à un mois volatil alors que les investisseurs se demandaient si les milliards de dollars dépensés en intelligence artificielle se traduiraient par une croissance et des bénéfices plus forts (ce sera le cas… pour les modèles d’IA chinois). La saison des résultats positifs jusqu’à présent a apaisé certaines de ces inquiétudes, même si la réalité est masquée par des centaines de milliards de nouvelles dettes. Les sociétés du S&P 500 dépassent les attentes à un taux de 86 %, le plus élevé depuis cinq ans, tandis que la croissance annuelle du bénéfice par action est de 29 %. Plus précisément, sur les 322 sociétés du S&P 500 qui ont publié leurs résultats jusqu’à présent cette saison, 86 % ont dépassé les prévisions de BPA des analystes, tandis que 10 % ont manqué. 68 % des entreprises ont surpris positivement sur leurs ventes, tandis que 16 % les ont manquées.
« La combinaison d’une croissance économique résiliente, de bénéfices d’entreprises solides et d’investissements axés sur l’IA continue de fournir un contexte favorable aux actions », a déclaré Jeff Buchbinder, stratège en chef des actions chez LPL Financial. « Même si les investisseurs ont raison d’examiner de près les dépenses d’investissement élevées des hyperscalers et de surveiller les développements au Moyen-Orient, nous pensons que ces risques seront compensés par la forte dynamique favorable des bénéfices. »
Cependant, comme le prévient Bloomberg, un écueil potentiel pour les marchés surviendra lorsque SpaceX publiera ses premiers résultats en tant que société publique plus tard mardi. Cela ouvre également la voie à l’un des plus importants déblocages d’actions de l’histoire des marchés de capitaux, avec pas moins de 116 milliards de dollars d’actions devenant éligibles à la vente pour la première fois le mois prochain. L’action SpaceX est inférieure d’environ 15 % à son cours de clôture du 11 juin, date à laquelle les actions ont commencé à être négociées.
« Le plus gros problème pour SpaceX reste l’excédent d’actions imminent », a déclaré Chris Weston, responsable de la recherche chez Pepperstone Group Ltd. « On a le sentiment que de nombreux investisseurs restent intéressés par la détention d’actions, mais attendent que la pression de vente associée à ces expirations de blocage commence à s’estomper. »
La société de fusées d’Elon n’est pas rentable et a un modèle très spéculatif, de sorte que les résultats pourraient finir par soulever plus de questions qu’ils n’en répondent selon Bloomberg. La volatilité pourrait également être accrue par des facteurs techniques : avec un faible flottant, 95 % des actions SpaceX disponibles à l’emprunt sont prêtées, selon les données de S3 Research, ce qui représente 34 % d’intérêts à court terme en pourcentage du flottant.
Le total des actifs des ETF à effet de levier cotés aux États-Unis a reculé par rapport aux sommets, réduisant ainsi l’impact sur le marché du rééquilibrage quotidien. Néanmoins, les opérations de rotation créent des problèmes pour les transactions consensuelles longues et courtes des hedge funds. Et même si les actions américaines semblent assez résilientes en apparence, les données de positionnement indiquent une conviction limitée des investisseurs, en particulier dans les petites capitalisations, selon les stratèges de Citigroup.
Dans les hedge funds, le fonds de Coatue Management a plongé de 8,3 % le mois dernier, devenant ainsi le dernier gestionnaire de fonds axé sur la technologie à être battu après la déroute de l’IA. Le Big Take d’aujourd’hui examine comment une stratégie fiscale en faveur des riches a permis de créer le plus grand fonds spéculatif du monde.
Le Stoxx 600 augmente de 0,4% alors que les actions minières et technologiques mènent les gains, tandis que les actions de vente au détail et de produits de consommation sont les plus à la traîne. Voici les plus grands mouvements mardi :
Plus tôt, les actions asiatiques ont légèrement baissé pour une deuxième séance consécutive, alors que les baisses des actions de TSMC de Taiwan et des banques japonaises ont éclipsé un rebond dans l’après-midi des fabricants de puces sud-coréens. L’indice MSCI Asie-Pacifique a glissé de 0,2 % après des gains antérieurs, Mitsubishi UFJ Financial, SoftBank et Sumitomo Mitsui Financial étant également parmi les plus fortes baisses. Les indices de référence à Taiwan, à Hong Kong et en Inde ont reculé. La Corée du Sud et le Japon ont effectué un retour dans l’après-midi alors que les principaux titres de puces, notamment SK Hynix, Samsung Electronics et Kioxia, ont rebondi. Les stocks de puces ont augmenté après qu’un rapport de Counterpoint Research a déclaré que la hausse des prix des DRAM améliore les perspectives des fabricants de puces mémoire. « Nous nous attendons à ce que la demande refoulée tirée par la croissance de l’IA agentique et des processeurs des serveurs d’IA fasse encore augmenter les prix de la DRAM conventionnelle », selon le rapport. Le chinois ChiNext, quant à lui, a augmenté de 5,6 %, tiré par les fabricants d’émetteurs-récepteurs optiques qui suivent leurs pairs américains, alors que les investisseurs sont devenus plus optimistes quant à l’impact du déploiement par Nvidia de sa plate-forme optique co-packagée.
Sur le marché des changes, les gains du yen s’inversent, l’USD/JPY approchant les 158 alors que les efforts d’intervention sont utilisés comme une opportunité de relancer les ventes à découvert sur le yen plutôt que d’inverser la tendance de la devise.
Dans les matières premières, le pétrole Brent chute de 3% suite aux commentaires de Bessent lors d’une interview sur CNBC selon lesquels un accord avec Ormuz pourrait avoir lieu dès demain (il est désormais habitué à souligner les commentaires de Trump auxquels le marché ne croit plus). La baisse des prix de l’énergie stimule également les marchés obligataires, les titres d’État étant en tête de la baisse. Les rendements américains sont en baisse de 2 à 3 points de base sur l’ensemble de la courbe. Il convient également de noter pour les obligations l’enchère extrêmement médiocre des JGB à 10 ans du jour au lendemain. Les métaux précieux ont réduit leur potentiel de hausse, l’or au comptant étant désormais en baisse de 0,1 %. Bitcoin perd 0,4%.
En ce qui concerne les taux, les bons du Trésor sont légèrement moins chers sur l’ensemble de la courbe alors que la journée américaine commence avec des contrats à terme hors des plus bas de la séance. L’évolution des prix est restée globalement stable du jour au lendemain alors que les prix du pétrole se sont stabilisés, le brut WTI ayant augmenté d’environ 0,4 % après que le président Donald Trump a menacé l’Iran de nouvelles frappes aériennes. Les émissions de crédit IG devraient rester chargées cette semaine. Les rendements du Trésor sont en baisse de 1 à 2 points de base sur l’ensemble de la courbe, suite à des pertes similaires pour les gilts lors de la séance de Londres alors que les prix du pétrole ont légèrement augmenté. Le 10 ans américain se situe autour de 4,695% avec une surperformance des Bunds d’environ 3pb dans le secteur. La liste des émissions en dollars d’IG est vide jusqu’à présent. Six emprunteurs ont évalué près de 8 milliards de dollars lundi, et au moins un emprunteur s’est retiré. Les émetteurs ont payé environ 2 points de base en concessions de nouvelles émissions sur des transactions couvertes 3,3 fois. Les prévisions des concessionnaires de cette semaine prévoient une forte reprise par rapport à la semaine dernière, avec environ 50 milliards de dollars de nouvelles transactions de qualité investissement aux États-Unis.
Si l’on regarde le calendrier d’aujourd’hui, le calendrier des données économiques américaines comprend la balance commerciale de juin (8h30), les commandes d’usines de juin avec révision des biens durables et les offres d’emploi JOLTS de juin (10h). Les intervenants de la Fed incluent Schmid à 20h15.
Un aperçu plus détaillé des marchés mondiaux grâce à Newsquawk
Les actions de l’APAC se sont négociées de manière mitigée après que la région n’a pas réussi à maintenir l’élan de Wall Street, où tous les principaux indices ont rebondi, et que le Dow Jones a enregistré une clôture record dans un contexte de baisse des prix et des rendements du pétrole, suite à l’annulation de la grève par Trump et aux pourparlers entre les États-Unis et l’Iran, alors qu’il a même suggéré qu’ils discutaient de l’ouverture du détroit d’Ormuz dès aujourd’hui. L’ASX 200 a surperformé grâce aux progrès menés par la force de la technologie et du secteur financier le plus pondéré. Le Nikkei 225 a effacé ses premiers gains et est tombé en territoire négatif du jour au lendemain, faute de catalyseurs haussiers. Le KOSPI a oscillé entre gains et pertes au milieu des performances instables de ses géants de la technologie. Hang Seng et Shanghai Comp ont été mitigés au milieu de très peu de nouveaux catalyseurs et avec la Chine qui serait de plus en plus anxieuse que le mythe d’Anthropic puisse être utilisé contre son économie, tandis que les bénéfices meilleurs que prévu de HSBC n’ont pas réussi à inspirer ses actions à Hong Kong.x
Les bourses européennes continuent de grimper, le FTSE MIB étant en tête des performances. Pas grand-chose en termes de moteur plus large ; De nombreux résultats d’entreprises étaient à l’ordre du jour ce matin, tandis qu’une nouvelle journée sans grève entre les États-Unis et l’Iran ravive les espoirs d’une fin durable du conflit. Les secteurs sont mixtes. Les ressources de base arrivent en tête du secteur, suivies par la technologie et les biens et services industriels. Le secteur du commerce de détail est à la traîne, les voyages et loisirs ainsi que les produits et services de consommation complétant les sous-performances. Le bénéfice de Zalando (-15,5 %) pèse sur le commerce de détail, dont les revenus du deuxième trimestre ont manqué les estimations et ont réduit leur ajustement pour l’exercice 26. Guidance EBIT.
Après plusieurs semaines d’échanges militaires et de craintes d’un nouveau choc énergétique, les marchés ont débuté le mois d’août en saluant les commentaires du président Trump, en fin de week-end, selon lesquels de nouvelles négociations avec l’Iran commenceraient après l’annulation des plans de ce qu’il a décrit comme une attaque majeure. Cet optimisme a été renforcé par les suggestions des responsables iraniens selon lesquelles les négociations entre l’Iran et Oman sur les arrangements de transport « temporaires » à travers le détroit d’Ormuz progressent, offrant une voie potentielle vers une amélioration des flux de pétrole. Même le message de Trump alors que l’Europe disait que « les dirigeants iraniens sont incroyablement fourbes », qui faisait suite aux commentaires iraniens selon lesquels ils ne négociaient pas actuellement avec les États-Unis, n’a pas gâché les choses. Trump a également déclaré que sa dernière offre de négociations était une « dernière chance » pour l’Iran, mais que cela n’a pas fait dérailler l’optimisme accru du marché concernant le transport maritime à Ormuz, dans un contexte de regain d’intérêt pour la diplomatie.
Ainsi, pendant au moins un jour, les marchés ont profité de quelque chose qu’ils n’ont pas connu cet été : baisse des prix du pétrole, baisse des anticipations d’inflation, données de croissance plus solides, baisse des rendements obligataires et hausse des actions, tout cela en même temps. Une belle façon de commencer le mois d’août même si vous sentez que cela pourrait aller très vite dans les deux cas.
Le mouvement le plus important a eu lieu hier dans le secteur de l’énergie. Le brut Brent a chuté de -4,73 % à 83,77 $/baril (en tenant compte du changement du mois de référence), tandis que le WTI a chuté de -5,11 % à 80,34 $/baril. Ce matin, ils reculent respectivement de +1,42% et +1,12%. Les contrats à terme sur le gaz naturel européen ont également baissé de 1,80 % hier.
La réaction des marchés inflationnistes a également été forte. Le swap d’inflation à 1 an aux États-Unis a chuté de -5,5 points de base à 1,86 %, son plus bas depuis septembre 2024, tandis que le swap d’inflation à 1 an de la zone euro a baissé de -3,3 points de base à 2,36 %. Les marchés sont donc en train de démanteler une partie de la prime d’inflation à court terme qui s’était accumulée jusqu’en juillet à mesure que le conflit s’intensifiait. Les rendements réels ont également baissé, le taux américain à 30 ans chutant de -3,6 points de base à 3,00 %.
Les obligations d’État en ont été les bénéficiaires immédiats. Le rendement du Trésor à 10 ans a chuté de -5,8 points de base à 4,68 %, tandis que les rendements du Bund à 10 ans (-5,5 points de base) ont chuté à 3,15 %. Les Gilts ont surperformé les deux, le rendement britannique à 10 ans ayant baissé de -9,6 points de base à 4,95 %, ce qui en fait l’un des principaux actifs des marchés développés les plus performants sur la journée et leur meilleur jour depuis le 20 mai. Les rendements BTP à 10 ans (-8,6 points de base) n’étaient pas loin derrière, enregistrant également leur plus forte baisse quotidienne depuis fin mai.
Cependant, contrairement à plusieurs récents rebonds tirés par le pétrole, le mouvement d’hier ne s’est pas produit dans un contexte de ralentissement de la croissance. En fait, c’est le contraire qui est vrai. L’enquête ISM manufacturière américaine a atteint 55,6 en juillet, son plus haut niveau depuis mai 2022 et confortablement au-dessus des attentes de 53,9. La composante emploi (52,8 contre 50,0 attendu) est entrée en territoire d’expansion pour la première fois depuis septembre 2023, tandis que les nouvelles commandes étaient fortes (56,7 et en ligne). Même les prix payés, qui restent à un niveau élevé de 71,1 (à peu près conforme aux attentes, mais en baisse par rapport à 73,0), n’ont pas atténué l’ambiance. Le commentaire associé suggérait que l’activité en plein essor était liée aux semi-conducteurs, à l’IA, à la défense et au calcul haute performance. Par ailleurs, la dernière enquête trimestrielle de la Fed auprès des responsables des prêts aux entreprises dresse un tableau de prêts dynamiques aux entreprises, même s’il existe quelques poches de faiblesse du côté des ménages.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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