Wall Street passe habituellement la saison des résultats à dénigrer le trimestre suivant. Cette fois, c’est le contraire.
Les sociétés du S&P 500 (^GSPC) sont plus nombreuses à relever leurs perspectives de bénéfices plutôt qu’à les réduire, et l’écart est le plus large dans les données de Bloomberg Intelligence qui commencent en 2011.
Les analystes relèvent les estimations pour 2026 et 2027 au lieu de les réduire, ce qui constitue un renversement par rapport à la baisse habituelle en milieu d’année.
Jusqu’au 22 juillet, environ 93 % des entreprises qui avaient déclaré des estimations supérieures, selon Fundstrat, contre une moyenne sur cinq ans de 78 %, ce que l’écrivain financier Mike Zaccardi a qualifié de « surprise énorme de 15,5 % ».
La croissance mixte – qui mélange les résultats déjà publiés avec les estimations des entreprises qui n’ont pas encore publié de rapport – se rapproche de 25 %, soit un deuxième trimestre consécutif au-dessus de 20 %.
FactSet compte les 493 autres membres de l’indice sur le point d’enregistrer une croissance de 23 %, leur meilleure depuis 2021, avec quatre des cinq plus gros contributeurs — Micron (MU), Chevron (CVX), Exxon (XOM) et Broadcom (AVGO) — assis en dehors des « Sept Magnifiques ».
L’avance des mégacapitalisations devrait « s’inverser d’ici la fin de l’année », a écrit Phil Rosen du Opening Bell Daily, citant les estimations de FactSet qui placent les 493 devant les Big Tech au quatrième trimestre.
C’est la configuration qui déclenche habituellement un rallye, et le rallye n’a pas eu lieu. Le S&P 500 se trouve à peu près là où il a commencé l’été, bloqué alors que l’argent quitte les noms d’IA qui le portaient.
La bande ne récompense même pas les bonnes nouvelles. Les entreprises affichant des bénéfices surprises positifs ont vu leurs actions chuter de 0,1% en moyenne autour du rapport, a constaté FactSet, contre une norme sur cinq ans de gain de 1%.
Une partie de cela est le prix. L’indice a déjà connu une année solide, avec un P/E à terme supérieur à 20, supérieur à ses moyennes sur cinq et dix ans. Des conseils aussi bons maintiennent le cas du taureau en vie. Cela n’arrive plus comme une surprise.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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