Lorsque les responsables de la Réserve fédérale se réuniront à Jackson Hole dans deux semaines, ils seront confrontés à un moment décisif pour l’économie américaine. Alors qu’une inflation tenace a frappé le premier semestre de l’année, le refroidissement des prix du mois dernier soulève une question cruciale : la banque centrale peut-elle se permettre de maintenir ses taux d’intérêt stables en septembre, ou ces premiers signes d’allègement de l’inflation sont-ils simplement une feinte ?
Tous les regards seront rivés sur le discours du président Kevin Warsh – son premier en tant que président de la Fed – pour voir s’il abordera les perspectives économiques, l’inflation et la politique monétaire. Les présidents de la Fed ont toujours utilisé le forum de Jackson Hole pour préparer les mesures politiques à venir en septembre ou pour annoncer des changements structurels majeurs.
Ce discours arrive à un moment de profonde anxiété sur les marchés. La confusion et l’inquiétude règnent à Wall Street et sur les marchés obligataires quant à savoir si la banque centrale possède une stratégie crédible pour faire baisser l’inflation. Après la réunion de la Fed du 29 juillet, les appels à l’action de la banque centrale ont atteint leur paroxysme alors que les rendements obligataires montaient en flèche et que les marchés anticipaient de manière agressive plus de deux hausses des taux d’intérêt.
« Il me semble que c’est un moment assez tendu qui se développe en septembre », a déclaré Dennis Lockhart, ancien président de la Réserve fédérale d’Atlanta, dans une interview. « Il y a la situation économique, pleine d’incertitude et d’ambiguïté ; il y a la réaction du marché à la conférence de presse de juillet, un comité fracturé et de nombreuses questions sur Warsh et ses premières performances. »
Lors de sa conférence de presse, Warsh a éludé à plusieurs reprises les questions sur les raisons pour lesquelles la Fed n’augmentait pas les taux, soulignant les rendements obligataires qui avaient sensiblement augmenté depuis la réunion précédente. Il a suggéré que c’était une bonne chose et a laissé entendre que la Fed accueillait favorablement la hausse des rendements comme un moyen d’augmenter les coûts d’emprunt et de resserrer sa politique par l’intermédiaire des marchés. Cela a semé la confusion sur les marchés et provoqué une certaine perte de confiance quant à l’existence d’une stratégie crédible pour réduire l’inflation.
Depuis lors, des chiffres d’inflation relativement modérés ont quelque peu atténué la pression. L’indice des prix à la consommation (IPC) sur une base « de base » — qui exclut les coûts volatils des aliments et de l’énergie — a augmenté de 2,5 % en juillet, marquant le deuxième mois consécutif de ralentissement de l’inflation, en baisse par rapport aux 2,6 % de juin et 2,9 % de mai.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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