Les rendements du Trésor ont atteint des sommets depuis plusieurs décennies alors que la dette nationale américaine approche les 40 000 milliards de dollars, et que le déficit budgétaire fédéral est projeté à 2 100 milliards de dollars cette année.
Les marchés financiers et les investisseurs réagissent à la croissance rapide de la dette nationale américaine, qui approche le record de 40 000 milliards de dollars, en exigeant des rendements plus élevés pour ceux qui investissent dans les titres de créance américains.
Les rendements des bons du Trésor américain ont récemment augmenté, en partie à cause de la croissance de la dette, le gouvernement fédéral devant enregistrer un déficit budgétaire d’environ 2 100 milliards de dollars au cours de cet exercice, selon le Congressional Budget Office (CBO), un organisme non partisan.
Deux récentes adjudications du Trésor la semaine dernière ont attiré l’attention en raison des rendements atteignant des niveaux historiques : la vente des obligations à 10 ans a atteint un sommet de 4,683 %, le plus haut depuis 19 ans, tandis que l’adjudication des obligations à 30 ans s’est arrêtée à 5,216 %, un sommet depuis 25 ans.
La demande des investisseurs est restée stable malgré la hausse des rendements, alors qu’ils font face aux inquiétudes liées à l’endettement croissant, au creusement des déficits budgétaires et à l’inflation – les rendements plus élevés attirant les investisseurs.
Les rendements plus élevés lors des adjudications de la semaine dernière n’ont montré aucun signe d’une baisse brutale de la demande de bons du Trésor de la part des investisseurs nationaux et étrangers. Les analystes ont également indiqué qu’il n’y avait aucun signe indiquant que les soi-disant vigilants obligataires, préoccupés par la politique budgétaire et les risques d’inflation et exigeant des rendements plus élevés pour investir, vendaient activement des bons du Trésor.
Les rendements de la dette américaine sont supérieurs à ceux de la dette émise par d’autres pays développés comme le Japon, ce qui contribue à une plus forte demande de bons du Trésor.
Jim Barnes, directeur des titres à revenu fixe chez Bryn Mawr Trust en Pennsylvanie, a déclaré dans un rapport de Reuters que « l’appétit pour les bons du Trésor est toujours là et c’est juste une question de – à quel rendement », ajoutant que « le 10 ans à près de 5 % et le 30 ans à des sommets de plusieurs décennies attireront davantage d’acheteurs de bons du Trésor sans risque ».
Les bons du Trésor sont considérés comme « sans risque » en théorie, car le gouvernement fédéral est perçu comme ayant peu ou pas de chance d’entrer en défaut formel en raison de sa capacité à taxer et à contrôler sa masse monétaire par l’intermédiaire de la Réserve fédérale. En pratique, ils comportent certains risques pour les investisseurs en raison des variations de l’inflation et des taux d’intérêt, malgré la perspective improbable d’un défaut de paiement.
Les rendements élevés de la dette américaine posent effectivement un défi aux consommateurs, car le rendement des bons du Trésor à 10 ans est un indicateur clé des taux hypothécaires et ils évoluent généralement en tandem.
Des taux hypothécaires plus élevés peuvent rendre plus difficile pour les acheteurs de payer leurs mensualités et peuvent décourager les propriétaires existants dont les prêts hypothécaires actuels sont à des taux inférieurs de déménager, tout en pesant également sur l’activité de construction.
D’autres types de dettes à la consommation, notamment les prêts automobiles et autres prêts à taux fixe, ont également tendance à augmenter avec les taux du marché, même s’il existe un décalage dans la répercussion des coûts d’emprunt plus élevés, et elle est moins exacte que pour d’autres types d’emprunts à la consommation. Les taux des cartes de crédit sont plus étroitement liés aux taux préférentiels des banques, qui tendent à suivre les décisions de politique monétaire de la Fed.
Des rendements plus élevés sur les bons du Trésor peuvent également contribuer à des déficits budgétaires plus importants – et, par conséquent, à une dette nationale plus importante – dans la mesure où les coûts du service de la dette du gouvernement fédéral augmentent en raison de rendements plus élevés.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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