Autrefois considéré principalement comme un baromètre de l’industrie manufacturière mondiale, les prix du cuivre évoluent de plus en plus en fonction des attentes selon lesquelles le boom de l’IA alimentera des années d’investissement dans les centres de données, les réseaux électriques et les infrastructures électriques.
Alors que les centres de données ne représentent aujourd’hui que 1 % de la demande mondiale de cuivre, Goldman affirme que les investisseurs fixent de plus en plus le prix du métal en fonction des attentes liées au boom de l’IA – y compris des années de dépenses attendues dans les centres de données, les réseaux électriques, les transformateurs et les infrastructures de transmission plutôt que sur la seule consommation actuelle.
« L’IA est devenue un élément clé qui façonne les attentes en matière de demande future d’électricité, de réseau et de cuivre », ont écrit lundi les stratèges en matières premières de Goldman Sachs dirigés par Lavinia Forcellese.
Le cuivre est utilisé dans tout l’écosystème de l’IA, depuis les kilomètres de câblage électrique à l’intérieur des centres de données jusqu’aux transformateurs, appareillages de commutation et lignes de transmission à haute tension nécessaires pour alimenter l’infrastructure qui sous-tend le développement de l’IA.
Goldman affirme que ce sont les futurs besoins en infrastructures – et non la demande physique actuelle – qui deviennent une force de plus en plus importante sur les marchés du cuivre.
Dans le modèle de la banque, les attentes liées à l’IA ont dépassé les facteurs plus traditionnels tels que les perspectives de croissance de la Chine, l’évolution du dollar américain et les tensions sur le marché physique, en tant que principal contributeur à la hausse cumulée des prix du cuivre depuis début 2025.
Cela dit, les moteurs traditionnels de la demande n’ont pas disparu. La Chine reste le plus grand consommateur mondial de métal, représentant environ la moitié de la demande mondiale, et les secteurs de la construction et de la fabrication du pays jouent un rôle démesuré dans la détermination des prix.
Mais les investisseurs se tournent de plus en plus vers l’énorme quantité d’infrastructures électriques qui devraient être construites au cours de la prochaine décennie. Les géants de la Big Tech – en particulier les hyperscalers Microsoft (MSFT), Meta (META), Amazon (AMZN) et Alphabet (GOOG) – ont promis des centaines de milliards de dollars pour les infrastructures d’IA, tandis que les services publics du monde entier s’efforcent d’étendre les réseaux de production et de transmission pour répondre à l’augmentation de la demande d’électricité.
Les États-Unis pourraient être confrontés à un déficit de production d’électricité de 100 gigawatts entre 2026 et 2030, selon Bank of America, dû en partie à l’explosion de la production et de la demande de puces ainsi qu’à l’incapacité des services publics américains à y répondre. Entre 2026 et 2030, la demande en capacité électrique devrait atteindre 230 gigawatts ou plus.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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