La plus grande société de trésorerie Bitcoin au monde n’achète pas beaucoup de Bitcoin ces derniers temps. La stratégie de Michael Saylor (NASDAQ : MSTR) a duré cinq semaines sans acquisition de Bitcoin. Son dernier achat signalé a eu lieu au cours de la semaine du 15 au 21 juin, lorsqu’il a acheté 520 BTC pour 35 millions de dollars. Cela représente un prix d’achat moyen de 67 068 $, ce qui est supérieur au prix du Bitcoin au moment d’écrire ces lignes (29 juillet).
Cette pause est un autre changement dans l’approche de Strategy, suite à sa vente de Bitcoin fin mai 2026. Elle a depuis signalé deux ventes supplémentaires fin juin et début juillet. Ces deux évolutions sont le signe que la stratégie de modèle économique popularisée ne fonctionne plus.
Vous avez manqué Nvidia en 2009 ? Ce signal rare clignote à nouveau. En 2009, un signal « Double Down » a retenti pour un fabricant de puces peu connu appelé Nvidia. Pour la première fois depuis des années, ce même signal de « conviction totale » retentit pour une entreprise d’une taille d’un centième de celle de Nvidia. Continuer «
Strategy et les nombreuses sociétés de trésorerie Bitcoin qui ont suivi ses traces ont utilisé une stratégie de « volant d’inertie ». Tant que l’action Strategy se négociait à une prime par rapport à sa valeur liquidative (VNI), elle pouvait émettre davantage d’actions et utiliser le produit pour acheter du Bitcoin. Son « Bitcoin par action » augmenterait, lui permettant de pérenniser sa prime.
Un volant d’inertie ne fonctionne pas lorsque Strategy se négocie avec une décote par rapport à la valeur liquidative, car l’émission de plus d’actions ne fait que réduire son Bitcoin par action. L’action stratégique se négocie à 0,60 fois sa valeur liquidative, bien que celle-ci s’élève à environ 1 fois la valeur liquidative si l’on tient compte des obligations en matière de valeur d’entreprise et de structure du capital.
Pourtant, dans la position actuelle de Strategy, vendre des actions pour financer les achats de Bitcoin n’a pas de sens. Les autres obligations financières qu’elle doit gérer compliquent les choses.
Strategy dispose de 1,76 milliard de dollars de dividendes annuels et d’intérêts sur sa dette. Cela inclut le financement du dividende sur Stretch, son action privilégiée perpétuelle conçue pour les investisseurs à la recherche d’un revenu passif. La stratégie a augmenté les dividendes de Stretch à 12 % le 1er juillet, elle nécessite donc une somme de liquidités importante.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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