Ce marché boursier est, au mieux, fragile. Certains pourraient même dire qu’il faut des « nerfs d’acier » pour s’y retrouver avec succès.
Il s’avère que les troubles géopolitiques persistants ont maintenu les prix de nombreux produits à un niveau élevé. Et cela a poussé les valeurs des matières premières à se dégrader, y compris, ironiquement, les valeurs de l’acier. Cela fait du VanEck Steel ETF (SLX) une considération pour les investisseurs fatigués de l’IA.
SLX est un ETF de 40 actions, bien que 10 actions représentent 57 % des actifs du fonds. Cela inclut les entreprises américaines impliquées dans le secteur des matières premières, ainsi que celles d’Amérique latine et d’Asie. Étant donné que l’acier (HVQ26) est une niche de marché, beaucoup moins glamour que l’or, l’argent ou même le cuivre, sa base d’actifs de 167 millions de dollars, 20 ans après ses débuts, n’est pas surprenante.
Lorsque nous examinons les performances passées de SLX (ci-dessus), son rendement sur un an a simplement rattrapé le temps perdu. Si nous interpolons entre cela et le rendement sur 5 ans, nous réalisons que la majeure partie des cinq dernières années a entraîné un retard de performance du SLX par rapport à l’indice S&P 500 ($ SPX).
Cela témoigne également de la nature très volatile de l’investissement dans les actions sidérurgiques. En effet, le bêta de l’ETF sur cette période indique qu’il était 24 % plus volatil que le S&P 500. Et à 21 fois les bénéfices courants, ce panier n’est pas particulièrement bon marché. Pourtant, cela n’a peut-être pas d’importance pour le marché lorsque les prix des matières premières augmentent plus que les cours des actions.
Lorsque des frictions commerciales mondiales ou une faiblesse économique généralisée menacent les bénéfices des entreprises, les sidérurgistes nationaux bénéficient du protectionnisme commercial. Les droits de douane élevés sur l’acier étranger (tels que les mesures de l’article 232 et les hausses de droits de douane allant jusqu’à 50 %) empêchent effectivement les importations bon marché d’inonder le marché intérieur.
Cela donne aux producteurs américains un fort pouvoir de fixation des prix et une part de marché garantie, créant ainsi un fossé de revenus isolé (avantage concurrentiel durable) même si la demande mondiale globale ralentit.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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