SpaceX glisse malgré un chiffre d'affaires important, maîtrisez les investissements en capital Avant les résultats de SpaceX aujourd'hui – les premiers en tant que société publique – nous avons déclaré que l'attention des investisseurs se déplaçait de plus en plus au-delà du trimestre lui-même, et tandis que les revenus et l'EBITDA…
Avant les résultats de SpaceX aujourd’hui – les premiers en tant que société publique – nous avons déclaré que l’attention des investisseurs se déplaçait de plus en plus au-delà du trimestre lui-même, et même si les revenus et la performance de l’EBITDA seront importants, l’expiration du blocage le 6 août semble être le plus grand facteur à court terme, ouvrant la porte à la première vague significative de ventes d’initiés quelques jours seulement après les résultats.
Lors de l’appel, la direction devrait consacrer beaucoup de temps aux initiatives liées à l’IA. Les investisseurs rechercheront des mises à jour sur la construction de centres de données, des augmentations potentielles des objectifs de calcul et tout commentaire supplémentaire sur les délais de déploiement de Grok. Des revenus de l’IA plus élevés que prévu pourraient constituer l’un des catalyseurs de hausse les plus crédibles.
Enfin, le positionnement reste un facteur important. Comme nous l’avons prévenu plus tôt, et comme Musk l’a amplifié, il existe un énorme déficit de vente au détail.
J’essaie de les prévenir, mais ils redoublent d’efforts… 🤷♂️
Les hedge funds sont également considérés comme particulièrement courts, ce qui pourrait amplifier la hausse si les revenus de l’IA dépassent les attentes ou si l’économie de Starlink surprend positivement, en particulier en ce qui concerne l’ARPU. Malgré cela, le bureau d’UBS estime que l’expiration du blocage est susceptible de dominer la réaction à T+1 et de rester le principal excédent spécifique aux actions à court terme.
Et avec tout cela à l’esprit, voici ce que SpaceX a rapporté pour son premier trimestre en tant qu’entreprise publique, techniquement le deuxième trimestre 2026 :
Sur ses trois segments, l’activité Connectivité de SpaceX – qui englobe son activité de satellite Starlink – continue d’être la seule rentable du trio. L’espace, qui couvre le lancement et le développement de Starship, ainsi que l’IA fonctionnent à perte.
En regardant de plus près le dernier trimestre, les dépenses en capital ont bondi à 18,4 milliards de dollars au deuxième trimestre, contre 10,1 milliards de dollars au cours des trois premiers mois de l’année et seulement 2,8 milliards de dollars un an plus tôt. Les investissements pour l’IA représentaient 86 % du total du deuxième trimestre et dépassaient les estimations. Investissements du segment IA SpaceX 2Q 15,83 milliards de dollars, estimation. 13,09 milliards de dollars
En se concentrant sur le segment spatial de l’entreprise, il écrit que…
Le développement de Starship V3 a continué de progresser vers une réutilisabilité complète et rapide :
Il convient de noter que Starship continue d’augmenter les dépenses de SpaceX. Le total des coûts et dépenses de son segment spatial, qui comprend le développement de Starship, a augmenté de 389 millions de dollars d’une année sur l’autre, alors que la société « a continué d’accélérer les investissements en R&D dans notre programme Starship, ce qui… réduira le coût de mise en orbite de 99 % ou plus par rapport à la moyenne historique et débloquera un potentiel de revenus important dans tous les segments d’activité ». En d’autres termes, le développement de Starship continue de coûter cher.
Les chiffres liés au segment IA de SpaceX ont également montré une amélioration ce trimestre, principalement grâce à tous les accords signés par la société pour fournir de la puissance de calcul. Les revenus de l’IA au deuxième trimestre se sont élevés à près de 2,6 milliards de dollars, contre 737 millions de dollars à la même époque l’année dernière, la majeure partie provenant de l’infrastructure de l’IA.
Mais les victoires dans le secteur de l’IA, qui incluent la sortie de Grok 4.5 en juillet ainsi que les accords informatiques, s’accompagnent également d’énormes dépenses en capital. Le capital d’investissement en IA s’élève à environ 15,8 milliards de dollars, celui de l’ensemble de l’entreprise ce trimestre étant d’environ 18,4 milliards de dollars.
Voici les autres faits saillants du dossier des investisseurs :
Parmi ce qui précède, le dernier est peut-être le plus remarquable, comme le note Bloomberg : « En cas de doute, la première présentation d’actionnaires de SpaceX en tant que société cotée en bourse souligne la valeur des contrats gouvernementaux : « A obtenu plus de 6 milliards de dollars en contrats pluriannuels du gouvernement américain pour Starshield »
Une chose à noter ici : SpaceX reste toujours son plus gros client de ses fusées Falcon. Sur les 78 lancements effectués au cours des six derniers mois, la majorité a été consacrée au déploiement de satellites Starlink.
En fin de compte : les revenus (en particulier chez AI où ils sont passés de 737 millions de dollars à 2,6 milliards de dollars) sont solides, et les dépenses d’investissement sont légèrement inférieures aux attentes, donc dans l’ensemble, un trimestre solide.
Le rapport sur les résultats (relativement bref) contient également quelques commentaires du directeur financier. Bret Johnsen écrit que l’entreprise se développe dans les trois segments. Il affirme que la croissance des revenus « s’est accélérée dans tous nos segments d’activité » et souligne un « fort levier d’exploitation », avec une expansion des marges tirée par les nouveaux accords informatiques d’IA (l’activité de location de capacité de centres de données à d’autres entreprises technologiques – Google et Anthropic).
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
Ces informations ne constituent en aucun cas des conseils financiers ou d’investissement.
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