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Spirax a fait ce qu’il avait promis de faire. Le problème est que les investisseurs voulaient qu’il en fasse plus. Les actions ont chuté parce que l’ingénieur industriel a réalisé des progrès sans relever la barre, et sur ce marché, « stable » peut encore vous faire perdre la tête.
L’action Spirax a chuté jusqu’à 10 % après que le groupe a publié ses résultats du premier semestre et a laissé inchangées ses prévisions pour l’ensemble de l’année.
Le chiffre d’affaires a augmenté de 5 % pour atteindre 863,8 millions de livres sterling (environ 1,2 milliard de dollars) au cours du semestre clos le 30 juin, largement supérieur à la référence interne de l’entreprise pour une croissance de la production industrielle d’environ 1,5 %.
Le bénéfice d’exploitation statutaire a bondi de 44% à 154,2 millions de livres sterling, aidé par une comparaison avec les coûts de restructuration pris l’année dernière. Sur une base ajustée, le bénéfice d’exploitation a augmenté de 8 % à 171,1 millions de livres sterling, tandis que le bénéfice avant impôts ajusté a augmenté de 9 % à 152 millions de livres sterling.
La marge opérationnelle ajustée s’est élevée à 19,8%, d’environ 19,3% à 19,7% selon la mesure utilisée. La société a réitéré ses prévisions de croissance organique du chiffre d’affaires et de progression de la marge pour l’ensemble de l’année, la direction s’attendant à ce que la marge dépasse 20 %. Les trois divisions ont connu une croissance.
Les solutions thermiques électriques ont été les plus fortes, avec des ventes en hausse de 11 % grâce à l’amélioration de la demande de semi-conducteurs. Watson-Marlow Fluid Technology Solutions a progressé de 7 %, aidé par une meilleure dynamique dans le secteur biopharmaceutique. Steam Thermal Solutions, qui représente environ la moitié du chiffre d’affaires du groupe, n’a progressé que de 1 %, plombé par le phasage des expéditions et le ralentissement de l’activité de projets en Chine.
La conversion des liquidités a diminué, passant de 61 % à 54 %, en partie en raison du calendrier saisonnier et de la constitution de stocks planifiés. L’acompte sur dividende a augmenté de 3% à 50,4p.
Le PDG Nimesh Patel a déclaré que Spirax avait enregistré une croissance résiliente avant la production industrielle et a souligné la dynamique des semi-conducteurs et de la biopharmaceutique à l’approche du second semestre.
Spirax est une action « industrielle de qualité » classique qui apprend une leçon classique en matière d’actions de qualité : la valorisation compte lorsque la dynamique déçoit.
L’entreprise n’a pas eu une mauvaise moitié. Il a augmenté ses revenus, amélioré ses bénéfices, augmenté ses marges, augmenté son dividende et maintenu ses prévisions intactes. Cela compte généralement comme une mise à jour solide. Mais Spirax a toujours été évalué pour quelque chose de mieux que solide.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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