Les compagnies d’électricité sont considérées comme des actifs d’infrastructure
Au cours de la dernière décennie, les producteurs d’électricité étaient considérés comme des entreprises cycliques, car leurs performances étaient associées aux prix des matières premières et aux conditions météorologiques. Cette notion n’est plus valable, car l’expansion de l’IA, de l’électrification industrielle et des centres de données a entraîné une augmentation significative de la demande d’électricité. Cette demande durera probablement plusieurs années plutôt que plusieurs trimestres.
À l’heure actuelle, le marché au sens large récompense les producteurs d’électricité et les services publics indépendants qui disposent d’actifs de production fiables, d’une exposition aux marchés de l’électricité en croissance rapide et qui peuvent exploiter les flux de trésorerie futurs via des programmes de couverture et des contrats à long terme. Par conséquent, l’électricité est désormais considérée comme une couche d’infrastructure essentielle au sein de l’économie plus large de l’IA.
Vistra est plus valorisé qu’un producteur d’électricité traditionnel
Vistra Corp. (NYSE : VST) n’est pas seulement une société commerciale d’électricité dont les bénéfices sont sensibles aux prix de gros de l’électricité. Elle est désormais considérée comme une plate-forme d’infrastructure électrique stratégique, exposée à la demande d’électricité soutenue par l’IA, à l’expansion du gaz naturel, à la production nucléaire et aux opportunités contractuelles à long terme. Cette thèse a été encore renforcée par les récents résultats trimestriels. Au deuxième trimestre 2026, l’EBITDA ajusté des opérations en cours a connu une augmentation de plus de 30 % sur un an pour atteindre 1,77 milliard de dollars, la société maintenant une disponibilité commerciale d’au moins 97 % dans l’ensemble de la flotte lors d’une forte demande au Texas et à PJM.
En outre, la direction de Vistra Corp. (NYSE : VST) a réaffirmé ses prévisions pour l’exercice 2026, prévoyant un EBITDA ajusté des opérations en cours et un FCFbG ajusté des opérations en cours (flux de trésorerie disponible ajusté avant croissance) de 6,8 milliards de dollars – 7,6 milliards de dollars et 3,925 milliards de dollars – 4,725 milliards de dollars, respectivement. Pour l’exercice 2027, il a donné une fourchette d’opportunités médianes d’EBITDA ajusté pour les opérations en cours de 7,4 à 7,8 milliards de dollars.
Au-delà des résultats financiers, Wall Street a salué la visibilité ancrée dans l’entreprise. Début août, la société couvrait déjà environ 100 % des volumes de production attendus pour l’exercice 2026, 94 % pour l’exercice 2027 et 72 % pour l’exercice 2028. Cela offre une forte visibilité prospective sur les flux de trésorerie.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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