Les contrats à terme augmentent après une déchirure record à Kospi ; Le rebond des obligations s'estompe alors que le pétrole bondit et la BoJ reste en attente Un large rallye des actions technologiques américaines se prolonge pour une deuxième journée, les contrats à terme sur le Nasdaq 100 augmentant de plus de 1 %. Amazon se démarque dans les échanges avant commercialisation, en hausse de…
Un large rallye des valeurs technologiques américaines se prolonge pour une deuxième journée, les contrats à terme sur le Nasdaq 100 augmentant de plus de 1 %. Amazon se démarque dans les échanges avant commercialisation, en hausse de 12 % après avoir annoncé un cinquième trimestre de croissance des ventes dans le cloud, tandis qu’Apple chute de 7 % après que ses prévisions de ventes ont été ébranlées par des pénuries d’approvisionnement à l’échelle du secteur.
Les avancées des grandes technologies surviennent alors que certains signes montrent que, pour certains, les dépenses en IA portent leurs fruits, soutenues par une forte demande. Les actions d’Amazon ont rebondi en fin de séance après avoir annoncé une croissance des revenus d’AWS de 37 %, supérieure au consensus de 31,3 % et la plus rapide depuis 2021, permettant aux traders d’ignorer une autre augmentation des dépenses d’investissement et un flux de trésorerie disponible négatif.
D’un autre côté, les actions Apple ont chuté après que les pénuries de composants ont pesé sur les prévisions de ventes de l’entreprise, faisant écho à la prudence évoquée par Qualcomm la veille. Apple était considéré comme l’action la plus performante de la cohorte Mag 7 depuis le début de l’année.
« Le pire de l’effondrement du positionnement est probablement derrière nous », a déclaré Florian Ielpo de Lombard Odier Investment Managers. « En ce qui concerne les valorisations, je dirais qu’elles sont plus raisonnables qu’il y a un mois, pas bon marché. Ce n’est donc pas la fin du commerce de l’IA, c’est probablement la fin de sa phase facile. »
Les contrats à terme du Nasdaq 100 ont grimpé de 1,2%, tandis que ceux du S&P 500 ont augmenté de 0,5%.
Alors que la saison des résultats a dépassé la mi-parcours, 86 % des 291 sociétés du S&P 500 ont dépassé les estimations, soit le rythme le plus élevé depuis cinq ans, selon les données de Bloomberg Intelligence.
Les actions liées à l’IA « ont poussé un énorme soupir de soulagement », écrit Adam Crisafulli, fondateur de Vital Knowledge, soulignant que de nombreux investisseurs attribuaient la douleur des dernières semaines exclusivement à des perturbations techniques. Mais l’industrie n’est pas au clair car il reste « un problème de durabilité des dépenses en matière d’IA qui ne disparaîtra pas alors que les gens continuent de s’interroger sur le retour sur investissement ultime des montagnes de capitaux investis dans les centres de données », ajoute Crisafulli.
Après un mois volatil, les mouvements hyperboliques (à la baisse et à la hausse) ne sont nulle part mieux illustrés que par un rallye record de l’indice Kospi de Corée du Sud du jour au lendemain.
Une hausse sans précédent de 18 % de l’indice Kospi de la Corée du Sud a mené la charge mondiale après que le géant de la mémoire SK Hynix Inc. ait atteint la limite quotidienne de 30 %.
Le Stoxx 600 européen se dirige vers un niveau record, avec un peu plus de la moitié des entreprises du Stoxx 600 ayant dépassé les attentes, selon Barclays.
Et pourtant, la prime de valorisation des actions américaines par rapport aux actions européennes est proche de son plus bas niveau depuis janvier 2022. Même avec les contrats à terme indiquant des gains vendredi, le S&P 500 est sur la bonne voie pour sa première baisse en juillet depuis 2014.
Ailleurs, nous avons davantage de problèmes de désendettement puisqu’un fonds spéculatif géré par Jupiter Research Capital a perdu plus de 40 % de sa valeur en un peu plus de trois semaines de négociation ce mois-ci. La nouvelle arrive rapidement dans la foulée de la vente par Situational Awareness d’une partie de ses actions publiques liées à l’IA.
Le yen a brièvement connu une forte hausse par rapport au dollar un jour après que les autorités sont intervenues pour soutenir la monnaie et suite à la décision de la BOJ de maintenir les taux inchangés.
Les stratèges considèrent les commentaires du gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, lors de la conférence de presse suite à la décision de la banque centrale de maintenir les taux comme étant modérément bellicistes, certains s’attendant à une hausse des taux plus tôt.
L’indice Bloomberg Dollar Spot a fluctué avec le yen, mais est désormais à nouveau en hausse d’environ 0,2 %.
Les bons du Trésor sont en tête des gains sur les marchés obligataires, principalement sur la partie longue, avec des rendements à 30 ans en baisse d’environ deux points de base.
« Même si le message sur l’inflation a été ferme, les investisseurs tentent toujours d’évaluer comment cet engagement se traduira en décisions politiques », a déclaré Francisco Simon de Santander Asset Management. « La combinaison d’un objectif d’inflation crédible, mais d’une moindre visibilité sur l’évolution des décisions politiques, pourrait se traduire par une plus grande volatilité sur les marchés de taux. »
Ces gains sur les obligations se sont toutefois réduits après que les prix du pétrole ont effacé leur baisse du jour suivant les gros titres selon lesquels l’Iran bloque le passage de six pétroliers dans le détroit d’Ormuz. Le Brent est en bonne voie pour un bond d’environ 20 % pour juillet et s’échange actuellement autour de 89 $ le baril.
Et l’or chute pour se rapprocher de 4 000 $ l’once.
Il est difficile de savoir par où commencer. L’énorme hausse du KOSPI (>15%) du jour au lendemain, l’énorme mouvement du yen hier ou de la BoJ ?
Étant donné que la réunion de la BoJ s’est terminée il y a seulement une heure, la conférence de presse étant encore à venir, nous commencerons par le Japon. La banque centrale a laissé ses taux d’intérêt inchangés tout en relevant ses perspectives de croissance économique, reflétant sa confiance dans le fait que l’économie reste sur la bonne voie pour poursuivre la normalisation de sa politique. Cela fait suite à la hausse des taux du mois dernier, qui a porté le taux d’intérêt de référence à son plus haut niveau depuis 1995. Hajime Takata, membre du Conseil d’administration, était en désaccord, préconisant une hausse à 1,25 %, mais nous nous attendions à deux dissidents, ce qui était donc un peu conciliant. Takata a fait valoir que les pressions inflationnistes croissantes, entraînées par les chocs de la demande extérieure et l’évolution des conditions financières mondiales, ont accru les risques à la hausse pour l’inflation. Dans ses dernières perspectives économiques trimestrielles, le conseil d’administration de la BoJ a relevé ses prévisions médianes de croissance du PIB pour l’exercice en cours et le prochain, et s’attend désormais à une croissance de l’économie de 0,6 % pour cet exercice. Dans le même temps, la banque centrale a abaissé sa prévision d’inflation sous-jacente de 2,8% à 2,5%, attribuant cette révision à la baisse principalement à l’impact des programmes de subventions gouvernementales. La baisse des prix de l’énergie a également joué un rôle. Les propos prospectifs sur l’inflation et l’impact du yen sont un peu plus bellicistes, donc dans l’ensemble, il y a quelque chose pour les faucons et les colombes. La conférence de presse sera donc probablement la séance de tirs au but ici.
Le yen a légèrement reculé de -0,78% ce matin à 160,77 après une remarquable dernière 24 heures au cours de laquelle il s’est rapproché de 164 et 158. Ceci était en réponse à une intervention présumée sur le marché des changes qui a vu le yen japonais rebondir fortement au début de la séance américaine d’hier. Le yen a augmenté de plus de 2% en seulement une demi-heure et a terminé la journée en hausse de +2,43% à 159,53 pour un dollar américain. Le Nikkei a rapporté que le gouvernement japonais et la BoJ étaient intervenus sur le marché des changes et que les États-Unis avaient également procédé à un contrôle des taux du yen. Peu après la clôture américaine, le secrétaire au Trésor américain Bessent a déclaré à Fox Business que le yen lui semblait « très sous-évalué ». Et tandis que le yen a grimpé, le dollar a chuté contre toutes les devises du G10 hier, ce qui a été le pire jour pour l’indice du dollar (-1,01 % après -0,52 % mercredi) depuis la liquidation post-Libération en avril 2025.
L’autre grande histoire du jour au lendemain est le rallye de +16,4 % du KOSPI après le rebond technologique des dernières 24 heures, le Nikkei étant également en hausse de plus de 4 %. Cela fait suite à Microsoft (+15,51%) qui a connu sa meilleure journée depuis 2008 suite à ses résultats de la veille au soir. Il s’agit également de la plus forte augmentation sur une journée de la capitalisation boursière d’une entreprise (+450 milliards de dollars). À titre de perspective, cette augmentation est supérieure à la valeur de n’importe quelle entreprise en Europe, à l’exception d’ASML. La lecture positive des résultats de Microsoft en matière de demande de cloud et d’IA a permis au NASDAQ de réaliser un gain de +2,78 %. Et l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie (+8,19 %) a rebondi après ses récents malheurs, sa plus forte progression depuis avril de l’année dernière. En retour, cela a permis au S&P 500 (+1,66 %) d’atteindre son meilleur jour en sept semaines, alors même que la plupart des composantes de l’indice ont baissé. L’exception à l’ambiance technologique positive a été Meta (-7,95%) qui s’est effondré après ses propres résultats.
Après la clôture américaine, nous avons ensuite obtenu des résultats mitigés d’Amazon et d’Apple. Les actions d’Amazon ont bondi de près de +10 % lors des échanges prolongés après un gain de +3,90 % au cours de la session ordinaire, la croissance des revenus de sa division de services Web ayant atteint son plus rapide niveau depuis 2021 (+37 % en glissement annuel contre +31,3 % est.). La société a également relevé ses prévisions d’investissement pour 2026 de 200 milliards de dollars à 220 milliards de dollars. Cependant, les actions d’Apple ont baissé d’environ -6% après la clôture, la société ayant publié des prévisions de croissance des ventes décevantes pour le trimestre en cours (+9% à +11% contre +12% est.). Les contrats à terme nets sur le S&P (+0,49 %) et le Nasdaq (+1,07 %) sont confortablement en hausse grâce au rebond technologique mondial global.
En ce qui concerne le Japon, l’inflation à la consommation s’est accélérée à Tokyo en juillet, rapprochant l’inflation sous-jacente de la fourchette cible de la BOJ dans un contexte de coûts énergétiques élevés et de l’impact d’un yen plus faible sur les prix des importations. L’IPC de base a augmenté à +1,9% sur un an en juillet, légèrement au-dessus des attentes du marché de +1,8% et en hausse par rapport à +1,6% en juin. Dans le même temps, l’IPC core-core, une mesure clé de l’inflation sous-jacente étroitement surveillée par la BOJ, a augmenté à +2,0% contre +1,9% le mois précédent. L’inflation globale s’est également renforcée, atteignant +2,0% sur un an contre +1,8% attendu, contre +1,7% en juin.
Dans le même temps, le secteur manufacturier chinois est revenu de manière inattendue en territoire de contraction en juillet, tandis que l’activité dans le secteur des services s’est également affaiblie, mettant en évidence une perte plus large de dynamique économique alors que la faiblesse de la demande intérieure a continué de contrebalancer la bonne tenue des exportations. L’indice PMI manufacturier officiel est tombé à 49,2 contre 50,3 en juin, en deçà des attentes des économistes de 50,1 et marquant sa première contraction depuis février 2026. L’indice PMI non manufacturier est tombé à 49,0 contre 50,2, en dessous de la prévision du consensus de 50,0, tandis que l’indice PMI composite est tombé à 49,3 contre 50,6.
Avec tout cela, la volatilité persistante des marchés pétroliers a été modeste en comparaison. Le brut Brent a atteint 93 dollars le baril peu après la mise sous presse hier, suite à l’annonce selon laquelle l’Iran a heurté deux pétroliers le long de la route sud traversant le détroit d’Ormuz qui longe la côte omanaise. Cependant, les prix ont ensuite reculé, le brut Brent clôturant -1,88% à 89,03$/baril et en baisse encore de -1,7% ce matin à environ 87,5$/baril. La navigation à travers le détroit a été perturbée mais elle n’a pas été complètement arrêtée, tandis que les États-Unis et l’Iran cherchent actuellement à éviter de passer d’une escalade légère à une guerre totale.
Le repli du pétrole a favorisé une pentification haussière de la courbe des bons du Trésor, avec un rendement à 2 ans en baisse (-2,7 points de base), celui à 10 ans (-0,5 points de base) ayant peu changé, mais le rendement à 30 ans (+1,3 points de base) s’élevant vers un nouveau plus haut d’après 2007, suite à la liquidation post-FOMC de mercredi. La reprise initiale a également été favorisée par les données optimistes du PCE de juin, qui ont vu l’inflation de base du PCE ralentir à un rythme mensuel de +0,1 % (contre +0,2 % attendu). Les données américaines comprenaient également un chiffre légèrement décevant du PIB global du deuxième trimestre (+1,5% annualisé contre +2,0% attendu), bien que sa baisse soit due aux importations avec une demande intérieure en forte croissance, tandis que les dernières estimations initiales hebdomadaires (197 000 contre 200 000 attendus) indiquaient un marché du travail américain toujours solide. Les rendements américains au jour le jour sont inférieurs de 2 à 3 points de base sur l’ensemble de la courbe.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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