Le 5 août, SanDisk (SNDK) a enregistré le meilleur trimestre de son histoire. Les revenus ont grimpé de 372 % par rapport à l’année dernière pour atteindre 8,97 milliards de dollars, la marge brute a atteint un record de 84,6 % et les revenus et les bénéfices ont dépassé le consensus de Wall Street. La société a même ajouté 14 milliards de dollars à son programme de rachat. La performance semblait extraordinaire à presque tous les niveaux. Pourtant, le titre, déjà bien loin de ses plus hauts et volatil depuis des semaines, a encore chuté de 5,4% après la publication.
Ce qui a effrayé les investisseurs, ce n’est pas le trimestre, mais les perspectives. SanDisk a guidé son chiffre d’affaires du prochain trimestre à un point médian de 10,55 milliards de dollars, ce qui reflète une énorme croissance. Mais ce montant s’est révélé inférieur aux estimations de Wall Street, qui étaient d’environ 10,8 milliards de dollars. Le titre a fortement fluctué au cours de la dernière année. D’environ 40 $ à son plus haut sur 52 semaines de 2 354 $, puis réduit de plus de la moitié avant une légère reprise au cours de la semaine dernière. Les attentes étaient encore très élevées et de nombreux investisseurs étaient prêts à vendre à la moindre mauvaise nouvelle. Dans un tel cas, le manque de guidage suffisait à le renvoyer plus bas.
L’inquiétude la plus profonde se cache en dessous. SanDisk fabrique des mémoires flash NAND, une activité qui a toujours été brutalement cyclique. Les prix grimpent lorsque l’offre est restreinte et s’effondrent lorsqu’elle se relâche. De nombreux investisseurs craignent que SanDisk ait atteint un sommet ou l’atteigne bientôt, les marges brutes ne devant plus continuer à s’améliorer à partir du prochain trimestre. Le directeur financier Luis Visoso a tenté de convaincre le marché qu’il ne s’agissait pas d’un simple pic passager. Tout en discutant des perspectives, il a déclaré que le marché global de la NAND dépasserait 300 milliards de dollars en 2026 et 500 milliards de dollars en 2027. Visoso a également déclaré que la demande continue de dépasser l’offre de SanDisk et que la production devrait rester serrée jusqu’en 2028.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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