La bourse en 2026 a moins récompensé la patience que d’habitude. Le S&P 500 est en hausse de 13 % sur l’année, et les noms dynamiques ont mené la charge tandis que les investisseurs de valeur, riches en liquidités, sont restés à l’écart, se demandant quand le prochain gros discours arriverait.
Berkshire Hathaway (NYSE:BRK-A)(NYSE:BRK-B) est l’exemple parfait de cette patience : il a constitué la plus grande réserve de liquidités de son histoire plutôt que de courir après un marché que Warren Buffett a déclaré ouvertement trouver trop cher. Cette patience vient de prendre fin.
Berkshire a terminé le premier trimestre 2026 avec 397,4 milliards de dollars de liquidités et de bons du Trésor, un record et le point culminant d’une stratégie que Buffett a commencée des années plus tôt et que Greg Abel a poursuivie après avoir pris ses fonctions de PDG le 1er janvier. Entre 2022 et 2024 seulement, Berkshire a vendu un montant net de 172,9 milliards de dollars de plus en actions qu’il n’en a acheté. Ces ventes ne se sont pas arrêtées quand Abel a pris les rênes : elles se sont accélérées pour atteindre une séquence de 14 trimestres consécutifs en tant que vendeur net d’actions, l’une des plus longues périodes de ce type dans l’histoire de Berkshire.
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La publication des résultats du deuxième trimestre ce matin a mis fin à cette séquence. La trésorerie de Berkshire est tombée à 365,5 milliards de dollars et, pour la première fois depuis plus de trois ans, Abel était un acheteur net d’actions, achetant environ 20 milliards de dollars de plus en actions qu’il n’en a vendu. Berkshire a également augmenté ses rachats d’actions à 4,5 milliards de dollars pour le trimestre, soit une forte hausse par rapport aux 235 millions de dollars symboliques dépensés au premier trimestre.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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