Une dette sous un autre nom reste une dette, et si vous en avez déjà contracté un montant quelconque, vous saurez que la seule chose qui n’est certainement pas la solution est, eh bien, encore plus de dette. Et pourtant, cela semble être la stratégie préférée des gouvernements modernes : si plus d’argent est nécessaire, ils peuvent alors simplement le financer avec une dette sans fin.
Le niveau des arriérés accumulés par les puissances du monde est presque incompréhensible à ce stade. Selon l’Institut de la Finance Internationale, la dette mondiale totale, tous secteurs et types de prêts confondus, s’élève à plus de 350 000 milliards de dollars, soit l’équivalent d’environ 305 % du PIB mondial. Cela représente 240 % du PIB en 2005.
Notre aisance à utiliser l’argent emprunté est peut-être la raison pour laquelle le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, est si confiant dans son dernier plan visant à dissiper les inquiétudes liées à la baisse de la demande d’obligations – en rachetant davantage de dette pour simplement la réémettre à des conditions différentes.
Le plan, présenté à la fin de la semaine dernière, vise à améliorer les conditions du marché en absorbant les obligations à long terme avec des taux de rendement élevés, alors que les gens se méfient de plus en plus de la façon dont les véhicules d’investissement se comporteront en ces temps économiquement incertains.
Le problème avec le rachat est le fait que le Trésor émettra des obligations à court terme pour le payer, ce qui, selon James Sullivan de JPMorgan, équivaut à « payer votre hypothèque avec votre carte de crédit » car cela « peut fonctionner pendant un certain temps, mais finalement le décalage commence à devenir plus évident ».
Sullivan, qui est co-responsable de la recherche fondamentale mondiale au sein de la société, a fait la comparaison sur l’émission « Squawk Box » de CNBC le 21 août, avertissant que le Trésor ne faisait que reporter le problème de la dette flagrante à une date ultérieure. Bien que le ministère soit malheureusement assez limité dans sa capacité à gérer la situation de manière significative, les experts restent critiques à l’égard de la solution temporaire.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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