Core Scientific, Inc. (NASDAQ : CORZ) a annoncé le 28 juillet un partenariat d’infrastructure majeur avec Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ : AMD), donnant à l’écosystème du fabricant de puces l’accès à plus de 500 mégawatts de capacité de centre de données américain à partir de 2027. L’accord peut s’étendre jusqu’à 2,5 gigawatts. Les actions de Core Scientific ont rebondi lors des échanges avant commercialisation.
L’accord est plus substantiel que ne le suggérait l’annonce initiale. La publication des résultats de Core Scientific décrit des accords de 15 ans couvrant environ 530 mégawatts sur cinq sites, avec plus de 14 milliards de dollars de revenus contractuels de base potentiels. Son dossier réglementaire a fourni une distinction importante : AMD a directement loué 377 mégawatts, tandis qu’un neocloud anonyme a loué 152 mégawatts supplémentaires dans le cadre d’accords qui accordent à AMD certaines protections et droits d’équipement en cas de défaut de ce client.
Mais l’histoire plus vaste a commencé neuf mois plus tôt. Les actionnaires de Core Scientific ont rejeté une acquisition entièrement en actions par CoreWeave dont la valeur implicite des capitaux propres à la date d’annonce était d’environ 9 milliards de dollars. Le ratio d’échange fixe valorisait CORZ à 20,40 $ par action lorsque la transaction a été annoncée en juillet 2025, mais la valeur que les actionnaires auraient reçue à la clôture n’était pas fixe et évoluait avec le cours de l’action de CoreWeave.
En janvier, le fondateur de Gullane Capital Partners, Trip Miller, qui s’était opposé à la vente, a prédit que Core Scientific attirerait de nouveaux clients dans le domaine de l’IA. « Je m’attends à ce qu’ils annoncent des accords pour l’IA avec des tiers autres que CoreWeave », a-t-il déclaré à Business Insider.
Les nouveaux accords semblent offrir précisément cette diversification de la clientèle. Ensemble, la location directe de 377 mégawatts d’AMD et la location de 152 mégawatts du néocloud dépassent les attentes d’environ 400 mégawatts de Miller, bien qu’AMD elle-même n’ait pas loué directement la totalité des 529 mégawatts. La question est de savoir si ces accords prouvent que les actionnaires avaient eu raison de préserver l’indépendance de Core Scientific, ou s’ils donnent simplement à l’entreprise une opportunité importante, à forte intensité de capital, dont la valeur finale reste incertaine.
L’accord AMD valide l’argument central avancé par les actionnaires lorsqu’ils ont rejeté CoreWeave : le portefeuille d’énergie de Core Scientific pourrait attirer d’importants clients au-delà de son locataire existant.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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