Cette croissance au deuxième trimestre est inférieure à l'objectif de croissance de Pékin de 4,5% à 5% pour l'ensemble de l'année, l'objectif le moins ambitieux depuis des décennies.
Au deuxième trimestre, l’économie chinoise a connu sa croissance la plus faible depuis le quatrième trimestre 2022, renforçant les appels à des mesures de relance alors que la baisse accélérée des investissements a aggravé la pression sur la croissance, tandis que la consommation est restée modérée.
La croissance du produit intérieur brut s’est établie à 4,3% entre avril et juin, ont montré mercredi les données du Bureau national des statistiques, dépassant les prévisions des économistes d’une croissance de 4,5% dans un sondage Reuters, et ralentissant par rapport à 5% au premier trimestre.
Cette croissance au deuxième trimestre est inférieure à l’objectif de croissance de Pékin de 4,5% à 5% pour l’ensemble de l’année, l’objectif le moins ambitieux depuis des décennies, dans un contexte de tensions avec les partenaires commerciaux, notamment les États-Unis et l’Union européenne, et de demande intérieure atone.
Compte tenu de la croissance décevante, Tianchen Xu, économiste principal à l’Economist Intelligence Unit, s’attend à ce que les mesures de relance s’intensifient au troisième trimestre, notamment une baisse des taux directeurs pour stimuler la demande d’investissement.
Les investissements urbains en capital fixe, y compris les projets de développement immobilier et d’infrastructures, ont diminué de 5,7% au cours des six premiers mois par rapport à l’année précédente, pire que les attentes d’une baisse de 4,9% selon une enquête Reuters.
Xu a attribué la baisse croissante des investissements au fait que les gouvernements locaux canalisent leurs ressources vers la restructuration de la dette et à la pénurie de projets éligibles en cours. « La stimulation des investissements dans les infrastructures sera un objectif clé pour stabiliser la croissance. »
La campagne de Pékin visant à maîtriser les capacités excédentaires et à mettre fin à la guerre des prix pèsera également sur l’investissement privé à court terme, a déclaré Sarah Tan, économiste chez Moody’s Analytics.
Les investissements dans l’immobilier, les infrastructures et l’industrie manufacturière ont plongé respectivement de 18%, 2,4% et 1,2%, selon les données officielles.
En juin, les ventes au détail en Chine ont augmenté de 1 %, rebondissant après une baisse de 0,6 % le mois précédent et dépassant les prévisions des économistes d’une baisse de 0,1 %. En mai, les ventes au détail ont enregistré leur première baisse mensuelle depuis fin 2022, freinées par la faiblesse de la demande et les fortes remises pratiquées par les commerçants.
La production industrielle a augmenté de 5,3 % en juin par rapport à l’année dernière, soit une hausse supérieure à la croissance prévue de 4,7 % et une accélération par rapport à l’expansion de 4,5 % enregistrée en mai.
L’économie chinoise est aux prises avec un déséquilibre croissant entre l’offre et la demande. Une production industrielle et des exportations robustes liées au boom mondial des investissements dans l’IA continuent de soutenir la croissance globale, même si la consommation et l’investissement privé s’affaiblissent dans un contexte de ralentissement prolongé de l’immobilier et de volatilité des prix de l’énergie.
Le bureau des statistiques a noté un déséquilibre « aigu » entre une offre excédentaire et une demande atone, exhortant les décideurs politiques à intensifier les « ajustements anticycliques et transcycliques ».
L’investissement urbain a chuté pour la première fois depuis des décennies l’année dernière, chutant de 3,8 % par rapport à l’année précédente, et s’accentuant après une contraction de 4,1 % au cours des cinq premiers mois, alors qu’un ralentissement prolongé de l’immobilier et des contraintes plus strictes sur les emprunts des gouvernements locaux ont entravé l’un des moteurs traditionnels de la croissance chinoise.
L’intensité du recul des investissements a été « sans précédent », a déclaré Li Daokui, professeur d’économie à l’Université Tsinghua. S’exprimant lors d’un séminaire de macroéconomie plus tôt cette semaine, l’ancien conseiller de la banque centrale chinoise a appelé à une expansion substantielle des emprunts publics pour plus que doubler les 12 000 milliards de yuans (1 700 milliards de dollars) d’émission de dette prévus cette année.
Les économistes sont divisés sur la question de savoir si le ralentissement forcera Pékin à adopter des mesures de relance.
Zhiwei Zhang, président et économiste en chef de Pinpoint Asset Management, a déclaré que le ralentissement de la croissance globale ne devrait pas entraîner un changement de politique significatif dans les mois à venir, avec un premier trimestre solide et des exportations résilientes gardant l’objectif annuel à portée de main.
Des ventes au détail et une production industrielle meilleures que prévu donneraient aux décideurs politiques « plus de marge de manœuvre » sur les mesures de relance à court terme, a déclaré David Chao, stratège des marchés mondiaux chez Invesco.
Les exportations restent le point positif d’une économie par ailleurs en ralentissement, car le développement mondial de l’IA contribue à compenser les vents contraires du conflit au Moyen-Orient.
La croissance des exportations chinoises a dépassé les attentes en juin, enregistrant la plus forte hausse depuis fin 2021, alimentée par la demande de puces, d’ordinateurs et de pièces détachées, ainsi que d’équipements électriques.
L’augmentation des importations liées à la technologie indique également un approfondissement du cycle des infrastructures d’IA dans le pays, a déclaré Chao, avec l’automobile et les biens de consommation qui ajoutent de l’élan.
Toutefois, la vigueur des exportations met à rude épreuve les liens avec les partenaires commerciaux. L’excédent de la Chine avec l’Union européenne s’est élargi de 24 % au premier semestre, selon Larry Hu, économiste en chef pour la Chine chez Macquarie, sous l’effet des livraisons de machines et de véhicules.
« Malgré une trêve commerciale de trois mois, l’excédent croissant maintient le risque d’un conflit commercial entre la Chine et l’UE élevé », a déclaré M. Hu.
Reflétant la croissance à deux vitesses du marché du travail, les travailleurs des entreprises ayant des revenus à l’étranger étaient plus optimistes quant à leurs perspectives d’emploi que ceux des entreprises à vocation nationale, selon Morgan Stanley.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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