Les investisseurs considèrent de plus en plus la croissance à deux vitesses de la Chine, caractérisée par des exportations robustes et une demande intérieure atone, comme une caractéristique déterminante à long terme de l'économie chinoise.
Les prix à la consommation en Chine ont augmenté plus lentement que prévu en juin, tandis que l’inflation de gros s’est accélérée, alors que les coûts élevés de l’énergie ont continué à saper la demande intérieure.
Les prix à la consommation ont augmenté de 1% en juin par rapport à l’année dernière, manquant les estimations des économistes d’une croissance de 1,1% dans un sondage Reuters, et ralentissant par rapport à 1,2% en mai, selon les données publiées jeudi par le Bureau national des statistiques.
L’IPC de base, hors volatilité des prix des produits alimentaires et de l’énergie, a également augmenté de 1 % en juin par rapport à l’année précédente, soit une légère baisse par rapport à l’augmentation de 1,1 % de mai. Les prix des produits alimentaires ont diminué de 1,6 % sur un an, après une baisse de 1,7 % en mai.
L’indice des prix à la production a bondi de 4,1 % par rapport à l’année précédente, conformément aux prévisions des économistes et dépassant les 3,9 % de mai. Il s’agit de la plus forte croissance depuis juillet 2022, selon les données du LSEG. Toutefois, sur une base mensuelle, l’IPP a diminué de 0,3%, selon les données officielles.
« Les prix du pétrole sont dans l’ensemble sur une trajectoire de détente, ce qui empêchera l’IPP d’augmenter », a déclaré Tianchen Xu, économiste principal à l’Economist Intelligence Unit, tout en attribuant la vigueur d’une année sur l’autre à l’effet de base faible. « Les usines ne peuvent pas répercuter entièrement les augmentations de coûts sur les clients en aval », a ajouté Xu, soulignant la faiblesse persistante de la demande intérieure.
Les prix à la production ont enregistré leur pire baisse en près de deux ans en juin de l’année dernière, chutant de 3,6% par rapport à l’année précédente, alors qu’une guerre des prix de plus en plus profonde se répercutait sur l’économie.
Ils ont renoué avec la croissance en mars avec la hausse des coûts des intrants en raison du conflit au Moyen-Orient, contribuant ainsi à mettre fin à l’une des plus longues séquences déflationnistes de la Chine depuis des décennies. Outre la hausse des coûts des matières premières due aux perturbations de l’approvisionnement dues à la guerre, les prix de gros ont également été gonflés par une demande croissante de puissance de calcul basée sur l’intelligence artificielle, faisant grimper les prix des équipements technologiques et des semi-conducteurs.
L’activité manufacturière chinoise a progressé plus rapidement que prévu en juin, les experts citant la demande extérieure, notamment pour les technologies liées à l’IA, comme moteur de cette dynamique.
De nombreux investisseurs en Chine considèrent de plus en plus la croissance à deux vitesses – marquée par des exportations robustes contre une consommation et un marché immobilier faibles – comme une caractéristique déterminante à long terme de l’économie chinoise, a déclaré Neo Wang, stratège Chine chez Evercore ISI.
La confiance des consommateurs reste morose alors que les ménages continuent de faire face à l’effet de richesse négatif résultant du ralentissement prolongé de l’immobilier, a ajouté Wang.
La résilience économique tirée par les exportations et le secteur manufacturier devrait renforcer la réticence de Pékin à déployer des mesures de relance pour relancer la demande tiède des consommateurs. « Les décideurs politiques s’abstiendront probablement de nouvelles mesures de relance majeures à moins que le ralentissement ne persiste au-delà du conflit », a déclaré Gabriel Wildau, directeur général de Teneo.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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