Plusieurs jours consécutifs de grèves échangées entre les États-Unis et l'Iran ont semé l'incertitude quant à la décision de la Banque centrale européenne en matière de taux d'intérêt la semaine prochaine.
Plusieurs jours consécutifs de grèves échangées entre les États-Unis et l’Iran ont une fois de plus placé les prix du pétrole sous les projecteurs – et semé l’incertitude sur la décision de la Banque centrale européenne en matière de taux d’intérêt la semaine prochaine.
Mercredi, les investisseurs révisaient leurs prix en prévision de la réunion de politique monétaire de la BCE du 22 juillet, la flambée des prix du pétrole remettant en question les attentes d’un maintien de la politique monétaire.
« La reprise du conflit militaire au Moyen-Orient et la nouvelle hausse des prix du pétrole soulignent que la situation reste extrêmement volatile et que l’incertitude est tout aussi élevée », a déclaré mercredi à Reuters le président de la Bundesbank et chargé de la fixation des taux de la BCE, Joachim Nagel.
« Il reste conseillé de réagir avec prudence, mais d’agir de manière décisive si nécessaire », a-t-il déclaré. « La politique monétaire maintiendra sa position vigilante. »
La BCE a abaissé ses taux d’intérêt à quatre reprises au cours du premier semestre 2025, faisant passer son taux directeur sur les dépôts de 3 % en début d’année à 2 % à la mi-juin. Mais le mois dernier, il a été contraint de changer de cap, augmentant de 25 points de base pour atteindre son taux actuel de 2,25 %.
L’inflation globale était proche de l’objectif de 2 % de la BCE avant le déclenchement de la guerre en Iran, puis s’est accélérée pour atteindre un sommet de 3,2 % en mai. Les premières estimations montrent que l’inflation de la zone euro a ralenti à 2,8% le mois dernier malgré une augmentation de 8,7% sur un an des coûts de l’énergie pour le mois, l’inflation sous-jacente étant limitée à 2,4% – suggérant des effets d’inflation de « second tour » limités dans le reste de l’économie.
Mais les prix de l’énergie ont de nouveau grimpé cette semaine alors que plusieurs jours consécutifs d’hostilités entre les États-Unis et l’Iran pour le contrôle du détroit d’Ormuz, stratégiquement vital, ont ravivé les craintes concernant l’approvisionnement en pétrole. Septembre Les contrats à terme sur le brut de référence international Brent se sont négociés à nouveau à la hausse tôt mercredi, au-dessus de 85 dollars le baril, après s’être négociés plus près des niveaux d’avant-guerre autour de 70 dollars la semaine dernière.
Le prix du pétrole est critique pour l’économie de la zone euro, qui a importé 57 % de ses besoins énergétiques en 2024, selon les dernières données disponibles d’Eurostat.
Mais les décideurs politiques resteront également prudents quant au fait qu’une politique monétaire trop restrictive pourrait faire basculer l’économie de la zone euro dans la récession, après une contraction de 0,2 % sur un an au premier trimestre 2026.
Les décideurs politiques seront également conscients que les premières estimations de la croissance du PIB au deuxième trimestre et de l’inflation pour juillet ne seront disponibles que le 30 et le 31 juillet respectivement – ce qui signifie que la décision sur les taux de la semaine prochaine sera prise sans accès aux données les plus récentes.
Les stratèges en taux d’ING, Michiel Tukker et Benjamin Schroeder, ont écrit mercredi dans une note que les données sur l’inflation de la zone euro « seront cruciales pour remettre en question le positionnement belliciste du marché », mais « même dans ce cas, ces chiffres ne suffiront pas à rassurer les marchés sur les risques de second tour ».
« Toute cette incertitude signifie que les prix des marchés de la Banque centrale européenne peuvent continuer à s’écarter de ceux de la Fed », ont-ils déclaré. « La dynamique de l’inflation aux États-Unis devrait être à la baisse, alors qu’en Europe, le pic n’est peut-être pas encore en vue, surtout si les prix de l’énergie continuent de monter à nouveau. »
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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