ON Semiconductor Corp (NASDAQ:ON) a donné aux investisseurs de nombreuses raisons d’être optimistes après avoir enregistré des bénéfices au deuxième trimestre plus élevés que prévu, publié des prévisions pour le troisième trimestre supérieures aux attentes de Wall Street et réaffirmé que les revenus de son centre de données IA sont en passe de plus que doubler en 2026. L’analyste de Robert W. Baird, Tristan Gerra, est devenu plus constructif sur les fondamentaux, augmentant son objectif de prix tout en conservant une note neutre. La question est de savoir ce qui l’a empêché d’améliorer sa note.
L’analyste de Baird, Tristan Gerra, a reconnu plusieurs raisons d’être optimiste à l’égard de l’entreprise, augmentant son objectif de prix de 100 $ le 3 août à 108 $. L’analyste a cité une amélioration de la dynamique dans les centres de données d’IA, les marchés industriels, les véhicules électriques et la Chine, ainsi qu’une utilisation plus élevée des usines et un mix de produits plus favorable. Il estime que ces tendances pourraient pousser les marges brutes au-dessus de 50 % au cours de ce cycle.
Les prévisions de la direction ont également renforcé ce point de vue, avec une marge brute non-GAAP attendue pour le troisième trimestre entre 40 % et 42 %, contre 39,3 % au deuxième trimestre. En outre, le PDG Hassane El-Khoury a réaffirmé que les revenus des centres de données IA devraient plus que doubler en 2026. Cependant, l’analyste Tristan Gerra a fait valoir que les pertes de parts de marché dans les secteurs industriel, automobile et analogique restent une préoccupation importante, où il estime que des concurrents comme ST et Texas Instruments connaissent une croissance plus rapide. Il a également souligné que la capacité de production interne relativement limitée de l’entreprise pourrait devenir un désavantage concurrentiel si les conditions d’approvisionnement se resserraient davantage.
Les résultats récents du secteur apportent un soutien supplémentaire aux préoccupations de l’analyste Tristan Gerra concernant les parts de marché. Au deuxième trimestre de l’exercice 2026, Texas Instruments Incorporated (NASDAQ : TXN) a déclaré un chiffre d’affaires de 5,46 milliards de dollars, en hausse de 23 % sur un an, tandis que STMicroelectronics a augmenté son chiffre d’affaires net de 26 % à 3,49 milliards de dollars. À titre de comparaison, le chiffre d’affaires d’ON Semiconductor (NASDAQ:ON) n’a augmenté que de 9 %. Cela signifie que les deux concurrents ont connu une croissance environ trois fois supérieure au taux de croissance de l’entreprise. Le segment analogique de Texas Instruments Incorporated (NASDAQ:TXN) a enregistré à lui seul une croissance de 26 %, en concurrence directe avec l’une des activités principales d’ON Semiconductor. Ces comparaisons renforcent l’argument de Gerra selon lequel les concurrents gagnent des parts de marché sur des marchés clés.
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