BEIJING, 23 juillet (Reuters) – Les débuts très médiatisés du fabricant de puces CXMT la semaine prochaine marqueront une étape majeure pour le modèle de financement public chinois, soulignant comment les capitaux publics peuvent transformer une startup technologique stratégique en un acteur mondial clé et générer d’énormes rendements dans le processus.
Le plus grand bénéficiaire sera Hefei, la ville de l’est de la Chine qui a parié tôt sur le fabricant de puces mémoire il y a près de dix ans.
Même si les investisseurs urbains ne vendent pas d’actions lors de l’introduction en bourse, la valeur croissante de leurs avoirs devrait renforcer les arguments de Pékin en faveur du déploiement de capitaux publics dans des secteurs jugés essentiels aux ambitions technologiques de la Chine.
Le principal fabricant de puces mémoire du pays, ChangXin Memory Technologies (CXMT), devrait faire ses débuts sur le marché à Shanghai lundi après avoir levé 8,6 milliards de dollars via une introduction en bourse (IPO) la semaine dernière, la plus importante d’Asie cette année.
CXMT est au cœur des efforts de la Chine pour l’autosuffisance en matière d’IA, car les processeurs d’IA avancés nécessitent d’énormes quantités de mémoire à haute vitesse et un fournisseur national réduit la dépendance à l’égard des entreprises étrangères exposées aux restrictions à l’exportation imposées par les États-Unis.
La société a été fondée en 2016 par un véhicule d’investissement relevant de la zone de développement économique et technologique de Hefei, la capitale de la province d’Anhui, dans l’est de la Chine, avec un financement initial de seulement 10 millions de yuans (1,5 million de dollars).
Près d’une décennie plus tard, les investisseurs liés au gouvernement de Hefei détiennent 36,8 % de CXMT, ce qui en fait le plus grand groupe d’actionnaires. Au prix de l’introduction en bourse, cette participation vaut environ 213 milliards de yuans (31,5 milliards de dollars), a montré un examen par Reuters des documents déposés par la société.
La valeur de la participation représente plus du double du chiffre d’affaires de Hefei en 2025 et équivaut à 15 % de sa production économique. Cette aubaine pourrait augmenter considérablement, les analystes s’attendant à ce que les actions CXMT soient multipliées par plusieurs lors de leurs débuts en bourse.
La montée en puissance du CXMT souligne le rôle de plus en plus important de la Chine en tant que capital-risqueur, en particulier dans les secteurs essentiels à sa concurrence avec les États-Unis. Pourtant, les analystes affirment qu’il est peu probable que le modèle produise un effet de richesse plus large, puisque les bénéfices éventuels devraient être recyclés dans la prochaine génération d’industries stratégiques plutôt que distribués aux ménages.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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