Dell Technologies Inc. (NYSE : DELL) a annoncé des résultats financiers exceptionnels au deuxième trimestre, dépassant les attentes de Wall Street, soutenus par une demande record de serveurs d’intelligence artificielle. Une demande triple en matière de serveurs IA, des perspectives de croissance des revenus de 70 % et des ventes de serveurs traditionnels en plein essor auraient dû susciter des appels haussiers de Wall Street, mais une entreprise a choisi de s’en tenir à une note Hold.
Le 2 septembre, l’analyste de TD Cowen, Krish Sankar, a relevé l’objectif de cours de Dell (NYSE : DELL) à 500,00 $ (au lieu de 450,00 $) tout en maintenant une note Hold. TD Cowen choisit de rester à l’écart bien qu’il qualifie les résultats de Dell de « phénoménaux », car l’entreprise reste prudente quant au montant que les investisseurs devraient payer pour cette croissance.
Pour le deuxième trimestre fiscal, le chiffre d’affaires de Dell a bondi de 58 % sur un an pour atteindre un record de 46,97 milliards de dollars, dépassant les attentes de 44,92 milliards de dollars. Le bénéfice ajusté par action de 7,04 $ a dépassé le chiffre attendu de 4,92 $.
La demande croissante pour ses serveurs d’IA a aidé l’entreprise à augmenter ses prévisions de revenus annuels de 25 milliards de dollars et à relever ses perspectives de bénéfices pour la deuxième fois cette année. Les perspectives de revenus pour l’exercice 27 ont été relevées à 192 milliards de dollars contre 167 milliards de dollars, soit une croissance estimée à 69 % d’une année sur l’autre.
Les serveurs IA ont fait l’essentiel du gros du travail pour la croissance de Dell. La société a déclaré 16,4 milliards de dollars de revenus liés aux serveurs optimisés pour l’IA, les perspectives des serveurs IA s’élevant désormais à 74 milliards de dollars pour l’année, en hausse de 200 % d’une année sur l’autre.
Selon TD Cowen, les mises à niveau traditionnelles des serveurs et la demande précoce de processeurs pourraient offrir une autre source de croissance à Dell. Dans le même temps, l’expansion du stockage et les gains de part de PC pourraient encore soutenir ses perspectives.
L’inflation des coûts des composants n’a pas encore d’impact sur les prix
Même si les chiffres frappants peuvent paraître impressionnants, TD Cowen a également signalé un risque pour Dell : l’inflation du coût des composants. Bien que ce facteur n’ait pas encore d’impact sur les prix en raison des économies d’exploitation et de coûts de Dell, Dell pourrait éventuellement devoir les répercuter ou accepter des marges plus faibles.
Outre ce risque, TD Cowen a fortement relevé ses estimations de bénéfices pour Dell, mais a également abaissé le multiple de valorisation qu’il applique à ces bénéfices. Même s’il s’attend à ce que Dell gagne davantage, il ne pense pas que les investisseurs devraient payer une prime plus élevée pour cette croissance.
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Traduit automatiquement de l’anglais. Le texte original fait foi.
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